跌势中抓住潜在的高送转题材

　　进入2月下旬后，上市公司年报披露的节奏明显加快，而年报中最受市场关注的焦点除了净利润外就是分配方案了。在目前已经披露年报的公司中，有不少“慷慨”地提了10送转10股的预案，以金风科技为例，其股价不仅在方案公布后直奔涨停，在大盘调整时也明显抗跌。西南证券张刚

　　截至上周已经披露年报的上市公司中，推出了分红或送转方案的公司比例在55%左右，相比过去两年有上升的趋势。回顾近几年的情况，2006年年报实施分配的上市公司占当时披露年报上市公司总数的52.82%，2005年年报为48.68%，初步呈现逐年递增的趋势，显示随着股权分置改革的基本完成，非流通股和流通股的隔阂得以消除，上市公司越来越注重以分配的形式给予投资者回报，2007年整体年报的分配比例值得乐观期待。

　　分配方案倾向于送转股

　　而分配方案中，拟高比例分配的公司数量也不少。在进入统计的76家拟分配的上市公司中，每10股送3股以上的公司有9家，每10股转增5股以上的公司有21家，每10股派3元以上的公司有9家，所占137家公司数量的比例分别为6.57%、15.33%、6.57%，而2006年年报高比例分配公司的这三个比例分别为4.35%、7.11%、13.29%。从初步情况看，2007年年报上市公司高送股和高转增的现象明显增多，但高派现的比例却有所降低。在宏观调控、银根紧缩的背景下，上市公司现金流处于紧张状态，为提高资金的使用效率，所以高比例分配更倾向于送股或转增。

　　公司业绩是分配的基础

　　在上述76家公司中，年报每股收益在0.10元以上的有72家，0.40元以上的有48家；利润总额同比实现增长的有69家，增幅在50%以上的有38家；扣除非经常损益后的利润总额同比实现增长的有67家，增幅在50%以上的有35家；净资产收益率同比实现增长有47家。从行业属性上看，机械类有12家，房地产11家，石化化工11家，金属非金属6家，医药5家，均属于在2007年景气度上升的行业。由此可以判断，这些拟进行分配的上市公司的业绩增长主要依靠经常性收入，而且依托整个行业景气度的上升。除了房地产类股票未来经营前景业内存在较大分歧以外，机械、石化化工等行业的景气度仍有望持续增长。其中，通过送股、转增合计比例达到每10股送10股比例的15家公司，每股收益在0.40元以上的就有12家，绩优特征就更为突出。

　　相比之下，61家不分配的上市公司业绩就逊色许多。8家公司亏损。每股收益在0.10元以上的有40家，0.40元以上的仅有11家。这些公司中带ST的有23家，业绩改善多依靠资产重组，缺乏持续性。

　　挖掘有高送转潜力个股

　　在两市尚未披露年报的公司中，连续在2004年、2005年、2006年年报中实施分配的上市公司有502家。从历史上看，这些公司有着年报实施分配的惯例，2007年年报也有望继续给股东以回报。其中，2007年前三季度每股未分配利润最高的前十家上市公司为伊泰B股、马应龙、吉恩镍业、东方电气、航天信息、中兴通讯、贵州茅台、东方锅炉、兰花科创、驰宏锌锗，均在2.90元以上。每股现金流量净额为正值的有伊泰B股、驰宏锌锗、吉恩镍业、贵州茅台、马应龙，或有高派现的可能。每股资本公积金最高的前十家上市公司分别为中信证券、中国船舶、南京高科、深天健、金地集团、中兴通讯、锦旅B股、蓝星新材、大商股份、岳阳纸业，都在4.90元以上。

　　提前飙升要防见光死

　　从历史经验看，如果上市公司股票在年报披露之前已经出现较大的累计涨幅，则很可能在年报高比例分配方案公布后出现“见光死”的现象，如东百集团、风帆股份、中泰化学等。投资者在把握投资机会的同时，也要关注年报披露前的股价表现，以回避二级市场风险。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。