光大证券：短线反弹后仍有做空动能待消化

　　国家环保总局于2008 年2月25日正式发布《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》。该《意见》以上市公司环保核查制度和环境信息披露制度为核心，要求对从事水泥等13类重污染行业的公司申请首发上市或再融资的，必须根据环保总局的规定进行环保检查，未取得环保核查意见的，将不受理申请。

　　我们认为该《意见》的发布将增加水泥行业包括技术改造、节能降耗等

　　在内的一系列成本支出，对遏制水泥行业的过度扩张起到积极作用，进一步推进水泥行业落后产能的淘汰，加快行业的结构调整，同时实现行业节能降耗。水泥行业中具有环保优势的企业将大大受益，分享落后产能退出所带来的较大产能空间。同时，《意见》指出将运用成熟的市场手段，包括通过间接融资和直接融资两个方面来实现对污染企业的限制。对于资本密集型的水泥行业而言，这将大大增加污染企业的资金负担，相反，诸如冀东水泥、华新水泥等环保优势企业将大大受益。

　　我们依然维持对行业“增持”的投资评级。在投资策略方面，坚持“强者恒强，推荐龙头”的策略，重点推荐冀东水泥、华新水泥和海螺水泥。

　　逢反弹减仓

　　市场展望：虽然周末管理层再批二家股票型基金，但利好消息的公布反而成了部分投资者逢高减仓的时机。

　　消息面，中国人民银行副行长易纲近日表示，防止通胀仍是今年宏观调控的首要任务。面对美国次贷危机影响进一步扩大和国内冰雪灾害，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，这是央行近来首次明确宏观政策的态度。在次贷风波和雪灾后，市场普遍预期宏观调控会适度减轻，易钢的表态使得投资者重新认识，在防通胀的大背景下，政策的调控并没减轻。受此影响，市场担心08年整体经济和上市公司业绩增长可能较07年减缓，从而引发对上市公司估值的进一步调整。

　　另外，从供求关系来看，短期内市场还难以承受大小非解禁和扩容的压力，值得注意的是，大盘蓝筹的不断下跌降低了整体市场的估值，在“比价效应”的作用下，会对其它估值偏高的小市值股票造成压力，投资者应回避因此而产生的市场风险。

　　昨日晚间，证监会新闻发言人表示，上市公司再融资应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。该消息充分表明了管理层呵护市场的态度，但考虑到市场扩容压力仍然存在，市场短线反弹后仍有做空动能待以消化。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。