金融之后谁能扛起权重股反弹大旗

机构：北京首放
金融之后谁能扛起权重股反弹大旗

北京首放

一、 投资评级：冠农股份（600251）：该股周二跌停，周三盘中一度大跌

9.57%，成为高位强势股补跌的典型代表之一。首放2月19日在首放研发平台发布的研究报告认为，公司2007年成功扭亏，但扣除非经常性损益后，仍有747万元的亏损；实现基本每股收益0.08元，这意味着公司市盈率高达1000多倍。

公司投资收益高达1922.87万元。其中，一部分投资收益来自公司出售华世丹药业获得的763.35万元；另一部分则来自国投罗钾。由于国投罗钾2007年实现利润7213万元，而公司完成收购国投钾肥5%股权的日期为年末，未对公司业绩产生影响，因此，按照公司原本15.3%的持股比例，公司获利1103.6万元。但由于国投罗钾项目装置原因可能无法按时达产，公司2009年业绩也或将受到影响。

虽然，有券商研究报告认为公司08年、09年业绩有望大幅增长，但考虑到公司发展仍存在较大程度上的不确定性，该股估值已经过高，短期波段规避补跌风险。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

二、 盈利预测：宏源证券（000562）：周三券商、银行、保险等金融股全面

反弹，成为推动股指大幅反弹的主要动力。宏源证券作为券商概念重要领涨股，首放研究平台：预计公司08年每股收益1.82元，09年每股收益2.09元。短期走势属于超跌后的技术性反弹，后继反弹能否延续，仍有一些不确定性。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

三、调研信息及板块、行业研究动向：金融股??属于超跌反弹的可能性

较大。

国金证券研究报告认为：维持对银行业基本面的判断，08年的业绩增长依然保持快速增长，特别是08年上市银行的业绩增长达到高峰期。从驱动因素看，规模增长稳定、净息差略有扩大以及信贷成本稳定。相对于银行的资产质量，更让我们关注的是银行的负债成本会否大幅度提高，这是能否让我们改变基本面预期的一个重要变量。从目前我们追踪的情况看，我们还没有看到明显的负面变化。我们认为，08年银行股的投资机会来自于：一是，银行的业绩能够符合或超出预期。基本面因素之所以无法成为推荐银行股的有效理由，是因为宏观调控增加了投资者对银行基本面的担忧，当银行的实际业绩能够符合预期，会减少投资者的部分担忧以及改变预期。

目前上市银行08xPE不足20x，09xPE不足14x，当银行业依然被定义为“半垄断的成长行业”时，当前的估值水平已经为投资者提供了较好的投资机会。我们维持银行股的“增持”评级，建议投资者买入银行股。展望1季度银行的业绩，我们依然充满信心。这种信心来自于净息差的扩大；规模的稳定增长、信贷成本的稳定以及税改因素。08年1季度业绩高增长的有利因素在于：个人贷款重新计息的盈利将增加上市银行08年盈利预期的4%；信贷资源的紧缺也使得上市银行的贷款利率上升；08年1月份新增贷款占1季度业绩的提高有利于贷款收益率的提高；1季度的信贷增长相对于07年略有下降但增长稳定。

首放认为：宏观调控的力度，以及大小非解禁和再融资等因素，都有可能对金融股走势产生重要影响，在大盘整体量能没有放大的前提下，周三金融股反弹，整体看作技术性超跌反弹更为适宜，能否进一步展开上攻，短期反弹高度如何，仍需观察。

四、首放视点：周三以科技股、金融股大规模反弹引发的反弹，对于维护市

场的稳定，重新鼓舞市场的作多信心，将产生重要积极作用。只是，成交量出现了萎缩，那么，权重股反弹的持续性如何？目前尚需要进一步观察。这里有三种情况值得投资者注意，第一，如果市场成交量继续萎缩，蓝筹股疲软而题材股活跃，这种情况一旦出现，可能会预示短线大盘仍将处于探底、筑底过程之中，投资者在操作上应趋向于保守。

第二，如果成交量继续萎缩，蓝筹股出现轮动活跃护盘迹象，题材股也较为活跃，这种情况在目前市场出现的可能性会比较大，有利于市场继续震荡反弹。由于受量能制约，蓝筹股和市场股指的短线反弹的高度可能会相对受到一定限制，市场主要机会还是在于各类题材股。

第三种，如果蓝筹股轮动活跃，成交量同步持续有效放大，那么，这种情况一旦出现，预示蓝筹股和大盘股指短期上行高度较为乐观，投资者操作上可大胆介入蓝筹及各类市场热点，积极操作。

短期要研判市场后继走势，可重点关注权重股走势动向，以及市场成交量变化情况。具体到市场热点方面，在金融股走强之后，则应关注石油、石化、钢铁等权重蓝筹会否轮动走强，以及科技、新能源、医药等题材热点的潜力股的表现。

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