海通证券：偏股基金谨慎参与新股网下申购

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　　?偏股基金谨慎参与新股网下申购 低于预期

　　根据今日公布的《中国铁建股份有限公司首次公开发行Ａ股定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，偏股基金参与中国铁建网下申购的参与率不足三成，大大低于预期。与此同时，社保基金组合、"打新"型债券基金在一级网下市场一路攻城略地，成为与保险资金、信托资金、财务公司同等重要的申购力量。根据本报统计，此次参与中国铁建并获得配售的偏股型基金约为69家，不足实际运营者的四分之一。包括博时、长城、长信、东吴、工银瑞信、光大保德信、国海富兰克林、华夏、汇添富、建信、交银施罗德、金鹰、融通、上投摩根、泰达荷银、泰信、天治、信诚、信达澳银等基金公司旗下的所有偏股型基金均未参与中国铁建的网下认购。不过，与偏股基金的保守态度相比，由基金公司管理的社保组合却在此次中国铁建的申购中大规模出动，动用的资金规模让人咋舌。

　　点评：一般来说债券型基金和社保基金组合是低风险偏好的组合，所以对新股申购的参与力度较大，而股票型混合型基金如果在市场好的时候，申购意愿是不强的，如果市场不好，手里还有现金，还是比较愿意申购新股的。从目前股票型基金谨慎参与网下申购的情况来看，估计是有部分基金认为目前市场可能孕育一定的反弹机会，或者是想保留一定的主动权和流动性，因为网下申购的股票常常有一定的锁定期。

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