一汽夏利:受益消费升级 超跌反弹可期

机构：九鼎德盛
目前大盘在年线下方反复震荡蓄势，虽然技术上有走稳的迹象，但量能的迟迟难以放大大大制约了股指的反弹空间，短线市场仍有反复震荡的可能。因此，操作上，投资者切忌一味追涨，对调整较为充分的个股可波段关注，一汽夏利（000927）近期该股在再次考验年线的支撑后被迅速拉起，显示出此区域有一定的支撑，短线反弹可期。

消费升级带动汽车行业发展

近年来我国经济持续稳定增长，居民收入增加，消费逐渐成为拉起经济增长的主要力量，在人均收入提高和财富效应共同作用下，汽车市场的消费升级现象愈演愈烈，根据全国乘用车市场信息联席会提供的数据，一汽丰田2007年11月汽车销量为36223辆，同比增长105%，其中2007年6月开始量产的第十代花冠卡罗拉一个月销售16513辆，远远超出市场预期。公司参股30%的天津一汽丰田汽车有限公司目前第一工厂生产能力为12万辆，生产威驰系列轿车和花冠系列轿车；第二工厂设计产能为10万辆，生产锐志系列轿车和皇冠系列轿车；该公司用自有资金建设的第三工厂于2007年5月建成投产，设计产能为20万辆，生产最新一代的花冠轿车。另外，威志轿车是公司完全自主开发的一款新产品，该产品自2006年10月25日上市以来，得到了消费者的信赖和喜爱，销售势头很好，威志轿车获得了“2006CCTV中国年度汽车”1.3-1.4L组冠军。公司计划在“十一五”期间，公司力争销量突破40万辆，生产6个全新整车，两个局部换型车，实现至少10个产品的覆盖10万元以下经济型轿车的组合产品战略。公司2006年新推向市场的2006年公司产品在全国轿车市场占有率约为5.14%。

政策扶持带来发展机遇

2006年初，国家发改委、国家环保总局等6部门联合发出的《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》，要求06年3月底前有关部门必须将针对节能环保型小排量汽车的各种限制清理完毕。可预期的将来，会有越来越多消费者选择购买小排量汽车，在经济型轿车销售业绩领先的一汽夏利将会直接受益。2007年11月24日公告，公司及中国第一汽车集团进出口公司代表本公司控股股东中国一汽集团公司，共同与墨西哥C.V.公司签署了《合资合作谅解备忘录》。备忘录确认，中国一汽集团将通过公司和一汽集团进出口公司与C.V.在墨西哥开展长期战略合作。合作模式包括在墨西哥组建合资公司，建设合资工厂，生产组装本公司的经济型轿车，年生产规模将达到10万辆、建设期3年，预计2010年建成投产。

二级市场上，该股在今年一月初见顶17.75元后，顺势展开一波快速调整行情，在短短一个月的时间内，最大跌幅高达36%，阶段性调整非常充分。2007年三季报披露，十大流通股东合计持有流通股的41.77%，股东人数大幅减少50%左右，筹码高度集中。前十大流通股东均为基金，光大保德信量化核心证券投资基金新进持有5082.36万股，占流通盘的15.58%，为第一大流通股东。目前该股围绕年线反复震荡筑底，短线该股在再次考验年线的支撑后被迅速拉起，显示出此区域有一定的支撑。短线超跌反弹行情正在孕育中，建议关注。（朱慧玲）