重组题材股呈现走强的迹象

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　　 提要：近段时间以来，上海本地股的表现开始趋向活跃，陆家嘴、上海建工、益民商业等的走强明显强于大市。本栏认为，这极可能预示着以上海本地重组股为代表的资产整合题材开始走强。

　　一、上海本地股有望加入题材炒作的行列

　　近段时间以来，上海本地股的表现开始趋向活跃，陆家嘴、上海建工、益民商业等的走强明显强于大市。本栏认为，这极可能预示着以上海本地重组股为代表的资产整合题材开始走强。

　　首先，在限售股解禁、再融资等扩容背景下，市场的供求结构已经发生了较大的变化；资金供应紧张已经取代了前期资金充裕的格局。因此，集体抱团某些板块已经成为了主流资金的重要策略。从目前的情况下，主流资金选择的板块主要有两类：一类是成长性较为明确的板块，如医药、饮料食品、电子信息等。由于08年宏观经济有较大的不确定性，具备着明朗成长预期的行业因此享有一定的“确定性溢价”。另一类是具备着较大发展空间的题材股。例如农业板块，由于市场预期农产品价格将进入较长的上涨周期，高估的农业板块表现明显强于大市。

　　其次，大市已经进入价值创造阶段，题材从某种程度上成为了股价上涨的重要催化因素。事实上，自08年以来，农业、新能源、创投、奥运等强势板块都具备着不小的题材成份。本栏认为，资产整合、重组所讲述的乌鸡变凤凰故事，历来都是A股市场中极具生命力的题材，我们有理由相信，经过较长一段时间的沉默后，将可能加入题材炒作的行列。值得一提的是，经过几年高速发展后，我国开始面临着产业结构调整的要求，行业内的资产并购与资产整合将是产业发展的必经之路。因此，未来几年内产业整合的大背景，将赋予资产整合题材较大的市场号召力。

　　二、如何选择上海本地重组股

　　一直以来，上海都是以资产整合先锋军的面目出现。到目前为止，上海已经完成部分支柱行业的资产整合。例如，上海市的汽车龙头企业，上海汽车06年已经通过增发收购集团资产、实现了汽车资产的整体上市；此外，上港集团、上海电气也通过换股的方式实现整体上市。展望未来一段时间内，资产整合的重点也将转向房地产、金融、商贸、文化传媒、医药等行业。随着原证监会副主席屠光绍的走马上任，预计上海本地股重组的进程有望提速。

　　从目前的情况来看，上海市面临着最大问题就是如何加快“国际金融中心的建设”，其中就包括提高上海金融市场直接融资。那么，在剩下的几大支持产业（如房地产、金融、商贸、医药）中加大资产整合的力度，就成为了管理层的主要思路。

　　具体来看，房地产方面，尽管上海拥有上实发展，中华企业等多家上市公司，但从全国范围来看规模并不算大，有必要通过集团资产注入方式打造部分行业内的龙头企业。事实上，在政策持续调控、银根、地根紧缩的背景下，做大做强成为了房地产企业生存发展的必由之路。结合有关资料，金丰投资、中华企业、陆家嘴等有望获得集团的资产注入。另外，受益于上海迪士尼、世博的基建企业也可能获得集团的支持，如浦东建设、上海建工等。

　　最后，金融与医药的相关公司也值得关注。例如，浦发银行的大股东上海国际集团实力雄厚，拥有上海国际信、上海证券，参股交通银行等10多家金融企业。据透露，上海国际构建金融控股集团的路线正越来越清晰，浦发银行有望成为资产运作的平台。医药方面，上海医药、现代制药等上市公司的大股东实力雄厚，资产注入后将明显提升公司的盈利能力。