权证市场“变盘” 可分离债权证主打

　　现存4只由股改而来的权证在今年6月将全部到期，而可分离债分离出的权证依然不断加入

　　王斌

　　赣粤认购权证（580017.SH）昨天正式交易，这是今年上市的第四只权证，且这四只均由上市公司分离交易可转换公司债（下称“可分离债”）分离而来。

从2006年末马钢认购权证（580010.SH）起，已经陆续有11只可分离债权证交易。

　　相比之下，由上市公司股改而派发的权证仅剩4只。Wind资讯的数据显示，深发认购权证（031004.SZ）是剩余存续期最长的一只，最后交易日在今年6月20日。

　　由于上市公司股改已经步入最后收尾阶段，股改权证即使再出现也为数极少，甚至有可能在6月20日之后，股改权证即退出历史舞台。而随着一些大型上市公司纷纷通过发行可分离债方式融资，可分离债权证依然不断扩军。与股改权证不同，可分离债派发的权证均为认购权证。

　　2007年以来，共有9只认购权证上市，全部是可分离债派发的权证，这种发行方式大大扩容了权证市场。

　　已经通过发行可分离债的公司中，上港集团（600018.SH）和中国石化（600028.SH）认购权证也将很快上市，认购权证因此将扩容至13只。

　　权证市场扩容的同时，几只新的认购权证上市仍然得到了市场的热捧。

　　赣粤认购权证昨日首日上市交易开盘即封于涨停板，大涨56.32％。较其早两天上市的中远认购权证（580018.SH），上市之后两个交易日也连续出现涨停。此外，今年上市的另两只权证中兴认购（031006.SZ）和上汽认购（580016.SH）均在上市首日封于涨停。

　　海通证券衍生品类研究员周健认为，上市公司发行可分离债在今年可能成为认购权证市场扩容的重要力量。目前认沽权证市场日益萎缩，能够实行T+0交易的认购权证受到投资者追捧也就在情理之中。但是，认购权证同正股的价格有正相关的作用，投资者在投资认购权证的同时，仍然要关注发行该认购权证的正股走势。

　　Wind资讯统计的数据显示，今年以来还有5家上市公司，包括民生银行（600016.SH）、江西铜业（600362.SH）等通过了发行可分离债预案，权证市场因此还可能扩容。

　　周健表示，尽管2007年以来发行可分离债派发的认购权证成为权证市场扩容的重要因素，但是发行可分离债对于上市公司规模有一定的限制，这些都使得通过发行可分离债派发认购权证解决权证市场萎缩的状况只能是短期行为。未来只有拓宽发行认购权证渠道，才能改变市场上权证资源稀缺的状况。

　　

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