金属股：期价提振股价预期 关注两类品种 近期A股市场持续震荡，但国际商品期货价格却强势走高，不仅仅国际油价迭创新高，而且贵金属的黄金也是迭创新高。与此同时，基础金属锡等品种也有冲击历史高点的迹象，受此影响，有色金属股在近期也渐渐活跃，昨日有色金属指数涨幅居前，成为A股市场为数不多的强势板块。
美元贬值提振多头做多底气 对于有色金属股来说，目前的走势其实有些尴尬，一方面是因为美国耐用品订单创11个月以来新低，隐含着美国经济衰退的预期愈发强烈。而一旦美国经济真的衰退，将对全球经济的增长产生较大压力。随之而来的影响就是全球经济对有色金属的需求减少，支撑国际有色金属期货价格上涨的供求紧张关系基础或将削弱，不利于有色金属股的强劲走势。
但另一方面则由于美国经济的衰退，又使得以美元计价的有色金属产品价格上涨动能更为强劲，因为美国经济衰退将使得美元贬值的速度提升，近期就是因为美联储称3月不排除再度降息的可能从而使得美元大幅贬值，这不仅仅推动着人民币升值的速度，而且也使得以美元计价的国际商品期货价格的上涨，石油、黄金就是如此。
由此可见，有色金属股目前的走势处于既有动力也有压力的境况中。不过，就短期而言，笔者倾向于认为美元的贬值趋势将提振多头的做多底气，主要是因为美国经济衰退可能会对全球经济产生一定压力，但由于中国、印度、巴西、俄罗斯等金砖四国的消费需求存在，有色金属的供求紧张关系暂时难见缓和。所以，就上述的动力与压力来说，动力具有相对的确定性，尤其是美元的贬值趋势是相对清晰的，但有色金属需求变化则存在着一定的不确定性，故有色金属期货价格上涨趋势将相对确定，如此就提振着多头的做多底气。
两类有色金属品种或将领涨 而且，从国际有色金属期货的走势看，两类有色金属价格出现了领涨的态势，一是贵金属，主要是指黄金、白银等涨幅居前，黄金已迭创新高，从而推动着各路资金对黄金股未来盈利能力的乐观预期。
二是基础金属中具有中国定价权优势或中国影响力优势的有色金属期货品种涨幅也喜人。如锡品种，由于我国与印尼是全球锡的主要生产国，而印尼近来因各种因素影响，锡产量有所下滑，如此就推动着全球锡产品的供求关系渐趋紧张，库存量减少的预期强烈，因此，锡价成为基础金属中最为强烈的品种。而铜则由于我国经济的快速发展，尤其是电网投资等因素使得铜的需求大大提升，这有利于全球铜产品价格的上涨。
正由于此，笔者认为上述两大有色金属品种或将领涨期货市场与股票市场。但这一预期尚未在近期A股市场走势中得到验证。主要是因为两点因素，一是大盘走势的不振，市场人气略有散淡，人心散了，队伍自然不好带了。二是时间的迟滞效应，从以往经验来看，国际有色金属期货价格的趋势反映到证券市场，有一定的时间差，主要在于机构资金的资金调动需要时间。由此可见，国际有色金属期货价格的强势尚未得到A股市场有色金属股价强势的配合，只不过是时间差而已，最终会作出积极反应的。
关注两类有色金属品种 故笔者认为昨日有色金属板块的强势其实已露出有色金属股价走势跟随国际有色金属期货价格走势的信号，不排除该板块在近期出现强劲上升的走势。在此，建议投资者重点关注两类品种，一是黄金品种，主要指的
山东黄金（600547股吧,行情,资讯,主力买卖）、
中金黄金（600489股吧,行情,资讯,主力买卖）以及拥有黄金业务的
豫园商城（600655股吧,行情,资讯,主力买卖）、
辰州矿业（002155股吧,行情,资讯,主力买卖）等。
二是铜、钒、钛、锡等我国具有一定影响的品种，铜业股的
江西铜业（600362股吧,行情,资讯,主力买卖）、
云南铜业（000878股吧,行情,资讯,主力买卖）等品种可低吸持有，锡业股的
锡业股份（000960股吧,行情,资讯,主力买卖），钒钛品种的
攀钢钢钒（000629股吧,行情,资讯,主力买卖）、
承德钒钛（600357股吧,行情,资讯,主力买卖）等品种也可低吸持有。(渤海投资)
房地产业：标普认为今年房地产市场波动加剧 共 4 页 1 末页
房地产业：标普认为今年房地产市场波动加剧 “2008年中资地产商将面临更复杂的经济环境，短期行业将表现波动。”昨日，标准普尔举行的电话会议上，该评级机构大中华区企业评级及中国金融机构评级负责人曾怡景如是展望今年中国房地产业。
标普企业评级负责人认为，投资者对该行业的投资意欲下降以及融资难度增大，将令中资地产商出现两极分化，强者将益发壮大，而弱者将难以生存。为此，标普亦提供了13家中资地产商的评级，其中仅两家获得“BBB-”的投资评级。
最大风险来自监管环境 标普企业评级副董事符蓓表示：“今年的房地产市场将更具挑战性和波动性，预计我们对相关企业的评级也会出现波动，因为最大的风险来自于不断变化的监管环境。”她指出，去年四季度以来，中国政府不断引入新的宏调措施，削弱了房地产行业的市场气氛，更多买家持“再等一等”的态度。她认为市场已作出反应：“我们已注意到珠三角大城市，特别是广深两地房价在去年四季度的下滑，也注意到不少中介的倒闭。”
为此，她表示标普对中国房地产行业的短期展望是“审慎”，不过对中长期标普仍然给予“正面”的展望评级。“我们一直关注令市场进一步恶化的情况，包括房地产市场发生价格战、A股的大幅下滑冲击买家实力以及供求的逆转，目前我们的评级没有考虑这些情况。”她补充说。
房企资金吃紧将冲击房价 符蓓认为，眼下国内某些城市的房价下滑还没到价格战的地步，仅为价格调整。还有不愿具名的发展商代表对本报指出，去年四季度的房价下调，仅是某些上市地产商为粉饰年报所作的最后努力，不能看做房价真正下滑的信号。
曾怡景对此认为，大城市的确出现一些房价调整的趋势，但在二线城市，价格仍然坚挺。“在排除发展商营销手段的前提下，若一些小型发展商碍于资金压力，被迫将项目以低价发售，将对房价造成较大冲击。”他指出，这种情况会否发生，取决于宏观经济情况以及个别发展商承受压力的能力，而后者又决定于发展商的发展速度。“一些只有一两个项目的发展商资金链会很紧。”
融资成本有上升趋势 而资金压力的根源，正源自政府要求银行缩紧银根以及投资者信心的下降。“长远看，银行的贷款议价能力已经增强，发展商将面临更高融资成本。”曾怡景说。
至于市场期盼两会后政府将略微放宽对房地产的限制，曾怡景则认为宏调措施今年将继续出炉。
标普企业评级副董事卢文正同时表示，目前大概有30多家中资地产商排队赴港上市，亦证明了地产商对资金的渴求。“但由于投资气氛转趋保守，中资地产上市公司恐怕再难获得高PE估值。”曾怡景说。
观点
中资地产商需探索融资新路 在资金紧张和IPO困难重重的情况下，标普认为可转债和外资银行贷款或见证着中资地产商新的融资探索。对于碧桂园在2月15日成功发行可转债，标普表示这是行业的预示，但该交易亦显示融资成本已大幅上升。“另外，我们注意到境外银行正利用目前的市场状况，加大向中资地产商的境外放贷力度。与国内银行相比，它们的贷款期限更长，利率也更具吸引力。”(南方都市报覃羿彬)
银行业：基本面依然良好 今年仍有投资机会 共 4 页首页 2 末页
银行业：基本面依然良好 今年仍有投资机会 2007年，对银行股的投资主题基本是“业绩增长超预期，估值相对安全”；在2008年投资策略报告以及前期推介中，我们沿用了以上的推荐逻辑。但是，这种推荐遭遇到了挫折。这种挫折来自于：一是宏观调控的力度超出预期；二是我们低估了金融股供给对市场的压力(大小非解禁以及再融资)。
目前，我们仍然维持对银行业基本面的判断???2008年的业绩增长依然保持快速增长。驱动因素主要包括规模增长稳定、净息差略有扩大以及信贷成本稳定。
我们认为，2008年银行股的投资机会来自于：
一是银行的业绩能够符合或超出预期。基本面因素之所以无法成为推荐银行股的有效理由，是因为宏观调控增加了投资者对银行基本面的担忧，当银行的实际业绩能够符合预期，会减少投资者的部分担忧甚至可以改变预期。
二是宏观调控有放松迹象。市场对银行业的预期改变来自宏观调控，宏观调控的放松将减少市场对上市银行基本面的担忧。
展望一季度银行的业绩，我们依然充满信心。这种信心来自于净息差的扩大、规模的稳定增长、信贷成本的稳定以及税改因素。
我们维持银行股的“增持”评级，建议投资者买入银行股。(
国金证券)
创业概念股：创业板推出在即 三方面选牛股 共 4 页首页 3 末页
创业概念股：创业板推出在即 三方面选牛股 创业板有望今年上半年推出。在创业板规则的内部征求意见稿中，上市的基本条件为股本底线3000万元。创投板块前日因此闻风而动，反应活跃，个股涨停。昨日，专业证券机构认为，参股创投公司比例较高的个股将会获得丰厚的股权投资收益，在振荡中有望逐渐走强，提醒股民把握投资机会。
日前，中国证监会就创业板规则征求内部意见稿，中国证监会主席尚福林也明确表示创业板将争取在今年上半年推出，全国人大常委会副委员长成思危也表示，创业板可能在今年两会后推出。业内人士指出，在银行信贷收紧的政策引导下，中小企业的间接融资越来越难，因此急需要通过创业板的直接融资方式来替代。因此，可以预计，距离创业板的推出为时不远。
昨日，创投板块继续了前日普涨的局面，其中
钱江生化（600796股吧,行情,资讯,主力买卖）涨停。国海证券分析师钟精腾昨日分析表示，创业板交易规则以及制度设计呼之欲出，前日创投板块闻风而动。“我们认为，随着创业板的推出，
钱江水利（600283股吧,行情,资讯,主力买卖）、
力合股份（000532股吧,行情,资讯,主力买卖）、
紫光股份（000938股吧,行情,资讯,主力买卖）以及
大众公用（600635股吧,行情,资讯,主力买卖）等参股创投公司比例较高的个股将会获得丰厚的股权投资收益。”钟精腾说，其预计这些创投类个股尽管走势仍将反复，但在振荡中有望逐渐走强，投资者可重点关注。
齐鲁证券对此公布研究报告指出：“创业板推出在即，相关上市公司受益匪浅。”报告指出，创业板的推出将为风险投资以及其他的股权投资机构提供退出的渠道，促进高科技企业快速发展，为中小企业融资提供渠道。对于那些参股创投公司的相关上市公司而言，则面临着价值重估的投资机会，而且还将具有诱人的成长性。据统计，2006年通过中小板实现资本退出的创投企业获得了25.8倍的平均回报。
证券专业人士指出，随着创投行业发展瓶颈的突破，创投公司的业绩将出现高速增长，由于参股创投公司的初始资金都是按照1元1股计算，因此参股创投公司的上市公司将从中获得丰厚的回报，市场必将对创投板块的价值给予重新定位。在对创投概念的操作过程中，应重点把握上市公司的投资额大小、所参股创投公司的投资能力、上市公司本身的股本大小等。(南方都市报梁永建)
共 4 页首页 4 (来源：中金在线/股票编辑部)
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(责任编辑：雨辰)
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