兴业证券：分红送转比例可能超过往年

　　一年之计在于春

　　全国两会将于3月3日（下周一）开始举行。

　　点评：

　　1. 3 月是2008 年阶段性的机会。内生增长、政策催化、解禁空档都为3 月份提供了较好的环 境。

　　2. 内生增长。第一，超预期的可能性很大。2007年报，按照中性预测，同比增长率在60%左右；2008年一季报，在保持其他比例不变的情况下，即使是悲观的假设，营业收入只增长15%，毛利率比去年

　　下降4个百分点至21%，非金融企业的净利润同比增长率也可达46%，而分析师预期值仅42%。第二，已公布年报显示，上市公司分红送转比例可能超过往年。

　　3. 环境趋好。第一、资金面，相对而言，三月股改限售股解禁压力更小。从3月上旬到4月下旬实际上是银行股解禁的空档期。第二、政策面，两会、台湾大选举行。本次两会也是换届会议。对于调控政策走向、三农、医改、自主创新以及资本市场的发展，可能会有更明确的方向性指引。

　　4.策略。3月有较多热点可以把握，因为业绩依然维持较高的增速与可能出现的政策催化剂，建议挖掘最好的防御和最确定的成长；3月难以出现大规模的行情，因为估值体系重建的压力依然存在。

　　5.投资机会。首先，最确定的成长，是符合政策支持方向的主题式投资，包括“医改”受益股、大农业、创业板概念等，以及与台海关系密切相关的“三通”概念股；其次，业绩集中发布期最好的防御，则是兼具高分红和低估值的行业。综合考察沪深300行业过去5年的分红能力、盈利的稳定性，以及目前的估值水平，黑色金属、餐饮旅游、化工、交运设备等行业防御性最强。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。