监管政策缺位 货币经纪公司叫停外汇衍生品业务

　　自上周开始，国内两家货币经纪公司??中国国利货币经纪公司和中国国际货币经纪公司分别停止人民币外汇掉期和远期的对外报价业务。对于已经习惯了货币经纪公司身影存在的外汇市场颇有些不适应。

　　据了解，停止两项外汇衍生品业务对外报价的原因是由于两家公司尚不具备从事该项业务的资格。

　　政策缺位

　　“这块（业务）一直都没有相关政策，由于市场有需求我们就试点做下。现在觉得在政策不明朗的情况下还是有政策风险，所以就暂停了。”上海国际货币经纪公司合规部副总经理沈峻解释说。

　　上海国际货币经纪公司于去年9月刚刚成立，是我国成立的第二家货币经纪公司。上海国利货币经纪公司则于2005年12月成立，至今已有两年多。目前两家货币经纪公司开展的业务已基本覆盖目前银行间市场所有的业务品种，包括人民币拆借、债券买卖和回购、外汇拆借、利率互换、远期利率协议以及人民币外汇掉期和远期等衍生品业务。但自上周开始，外汇掉期和远期业务的对外报价业务则被叫停。

　　实际上上述业务范围也均在此前银监会出台的《货币经纪公司管理办法》内。

　　根据银监会2005年9月出台的《货币经纪公司管理办法》，货币经纪公司的业务范围包括：境内外外汇市场、货币市场、债券市场交易以及境内外衍生产品的交易。但业内人士指出，要在境内进行外汇衍生产品的交易，还需要获得国家外汇管理局的批准。而仅获得银监会批准的两家货币经纪公司并不具备外汇局批准的资格。

　　根据央行的有关规定，已获准办理远期结售汇业务6个月以上的银行，在外汇局备案后可以办理人民币与外币间的掉期业务。不过，央行并未对货币经纪公司这一市场中介机构从事外汇经纪业务的资格作出规定。

　　“外汇局也在研究相关的管理问题，但目前还没有看到这方面的文件。”沈峻表示，要重新开始该业务还要等到外汇局出台相关政策以后。

　　有报道称，外汇局有关官员上周五表示，目前正在研究货币经纪公司开展人民币外汇衍生品经纪业务的外汇管理问题。这名官员还表示，根据中国外汇管理的有关条例，开展外汇经纪业务需要外汇管理部门的许可。但目前的法规仅有银监会此前出台的《货币经纪公司管理办法》。

　　市场流动性受影响

　　货币经纪公司的主要业务模式是通过搜集各方信息，撮合双方成交，然后从中收取一定的佣金。在外汇掉期和远期市场上，货币经纪公司一度非常活跃，发挥着促进市场成交、提高市场流动性的作用。

　　人民币外汇掉期业务自2005年8月正式在银行间外汇市场推出。在该业务推出之后，成员报价都通过中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心的系统来进行。凡具备交易资格的机构都可以在该系统上进行报价，看到报价的机构如果有兴趣则可以联系对方，经双方协商后成交。而在货币经纪公司介入后，一些市场成员也开始通过货币经纪公司来达成交易。

　　货币经纪公司的报价主要是在场外进行，通过声讯电话、路透Messenger、路透交易机和MSN等方式来进行。

　　“由于货币经纪公司具有撮合交易的主动性，它们会尽力拿到最好的价格撮合双方成交，因此（在外汇掉期和远期业务上）通过货币经纪公司达成的交易量逐渐增多。”一股份制银行外汇交易员说。

　　一国有银行外汇交易员也表示，货币经纪公司起到了润滑市场的作用，促进了整个市场流动性的提高。而目前在货币经纪公司停止报价后，外汇掉期市场的成交量和流动性也有所下降。

　　“银行对于货币经纪公司主动服务的方式已逐渐认可并习惯，因此现在停止后可能会觉得有些不方便了。”上海国利货币经纪公司一人士说。

　　但对于货币经纪公司何时能重新进行该业务还没有具体的时间表。