福耀玻璃：增发取消，支持股价

机构：慧远保银

今天有人对我说，现在是两会期间，股票只会涨不会跌，我说你太乐观了，这样的事我见得多了。股票的运行时人无法把握的，特别在中国股市经常是利空当成利好来炒，利好当作套现工具。前段时间炙手可热的增发概念股如今成了烫手的山芋，只要一看见增发，大家就一致谴责，还是人家福耀玻璃够仁义，取消A股增发计划。

而且从公布的年报来看业绩也相当不错，这也算是福耀太子新登基的礼物吧。

2007年，福耀玻璃实现营业收入51.66亿元，净利润9.17亿元，分别同比增长31.2%和49.39%。公司07年业绩为0.92元/股。公司每10股派送红股10股并发放现金红利5元(含税)。

2007年公司实现汽车玻璃业务收入35.54亿元，比去年同期增长了23.02%，其中国内同比增长了21.62%，出口同比增长了25.79%。汽车玻璃毛利率为35.58%，比上年同期减少0.99个百分点。报告期内，公司OEM汽车玻璃销售同比增长23.78%，高于汽车行业的增长速度(22.02%)，国内市场份额进一步增长，汽车玻璃国际OEM 销售同比增长了130.06%。

福耀玻璃董事长曹德旺在2008年2月27日的投资者见面会上宣布公司取消A股增发计划。该计划拟被用于在一年内在各地扩充福耀的汽车玻璃产能一倍以上和用于研究院的技改投入。但由于一些股东“用脚投票”，对公司产能过快增长表示担忧，并且公司的实际贷款成本较低，只有不到5%，因此公司选择尊重股东意见。

2006年动工的北京汽车玻璃项目、广州汽车玻璃项目、海南汽车级浮法玻璃项目按照原计划于2007年8月-10月陆续投产，这将为2008年的业绩稳定增长奠定了良好基?M?甭坊⒐?竞土硪患抑???势?瞪??叹?屑?蟮目赡艽蠓?黾佑敫R?亩┑ァ?/p>

福耀玻璃董事长曹德旺在会上正式宣布退休，公司的经营正式移交给其大太子曹晖，公司的八大部也有所调整。和别人看法不同，我认为这将延续公司的管理风格，从而给投资者吃定心丸。

从图形上看，最近股价震荡的厉害有大盘的因素，也是资金意见分歧的表现，但是对比很多公司的图形来看，福耀的均线系统很不错，至少在250天线上面很多。2月26日那天走出了3针探底的走势，显示主力护盘坚决。联想到不断增长的汽车消费市场预测福耀玻璃08年和09年的摊薄后EPS分别为1.34和1.68元。鉴于公司的新增产能将于2008年集中释放和公司在世界汽车玻璃行业第四的龙头地位，目前的价格是偏低的。

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