早报见习记者 葛佳
受
深发展A“再融资门”传言冲击，昨日金融股大幅杀跌，受此影响，近期刚刚有所起色的沪深两市双双出现跳水，跌幅均在2％以上，3月开头两天的大震荡让投资者一头雾水。财富证券指出，3月基本面呈现多变的态势，不过对比历史形态可知，指数位于年线下方时存在较好的逢低买入机会。
对照历史定牛熊 是调整还是“熊来了”？财富证券认为，目前沪深市场可以值得对比的历史阶段有两段：1997年5月－1999年5月（如下图）的震荡市，以及2001年7月开始的熊市。
先与2001年7月比较，虽然当前市场的估值压力、大小非解禁形成的扩容预期，和形成2001年熊市的其中两个因素具有共性。但上市公司业绩及公信力等形成2001年熊市的另几个因素，目前尚没有迹象表明出现了问题。
从2005年开始的大牛市的基础主要源自价值低估、股权分置改革、经济增长、人民币升值、流动性过剩、投资者规模扩大等几个方面。2008年，宏观经济增长、人民币升值、流动性过剩、投资者规模扩大这些因素仍然会对股票市场构成长期发展的支撑。
在比较目前行情与1997年5月以后的大调整行情的基本因素后可以发现，两者的行情演变确实具有很强的共性。因此断定市场已经进入熊市的结论尚有待进一步检验。
估值、扩容成关键 在得出支撑当前的市场基础仍然良好的结论后，财富证券判断，市场很可能是处于一个大型的调整市中，在这样的调整市场中，市场较长时间的波动趋势将和估值水平、扩容节奏密切相关。
就目前情况看，经过2月的调整，市场整体估值水平出现较大幅度的下降。而在本月解禁高潮中，财富证券认为，真正对市场形成冲击的将是小非，因为没有受到国有股5％减持审批制度的约束，很多小非的减持根本无法约束。一旦市场平稳度过3月的减持高峰月，大小非的解禁压力将得到缓解。
IPO和再融资则将是扩容的另一个重要组成部分，在金融股“再融资门”事件后，证监会表示再融资绝不应是恶意圈钱，再融资是否就此收敛、市场主动降低再融资板块的估值水平等，将决定市场的波动幅度。因此未来市场将有可能在较长一段时间内围绕年线上下波动。
财富证券指出，从对历史走势的观察中可以得出经验，当指数位于年线下方或者接近年线的时候存在较好的逢低买入机会，目前市场正处于年线一带震荡，因此从历史经验判断，市场实际上提供了逢低买入的机会。
操作策略 把握三大主题投资 财富证券建议3月关注三大主题投资机会：泛新能源板块、创投概念、化肥农药板块。
泛新能源：国家重点发展 包括风电、太阳能、农业等几大行业。两会期间，能源部将重新恢复设立的呼声很高，这显示能源建设已经成为国家战略发展的重要目标，泛新能源板块或将成为2008年最具有想象空间的主题投资板块。
创投概念：推出前持续升温 两会之后创业板的设立或将提速，目前沪深市场中涉足创业投资的公司已经形成一个群体，创投概念也因此走到了前台。由于创业板中有关退出机制的规定尚未明朗、创业板没有成立前其估值定位无法确定，在创业板规则正式出台前，创投概念主题投资会持续升温。
化肥农药：价格进入上升期 传统能源价格不断上涨，使生物质能源需求持续上升，并带动全球
农产品进入上升周期，在这一大背景下，需求拉动的产品价格上涨以及毛利率提高，将更具有持续性以及超预期的可能。
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