三联国美：碰上同业竞争新难题

　　三联商社（600898）股权拍卖事件最终尘埃落定。正如此前媒体预料，通过龙脊岛掌控三联商社的幕后人果真是国美电器掌门人黄光裕。

　　虽然三联商社的实际控制人已发生变更，但有关三联商社的故事远没有结束。昨日停牌长达半月之久的三联商社，一复牌便被巨大的买单死死封在涨停板上，再次引起市场的高度关注。国美电器即将组建的新董事会将如何运作三联商社，采取何种途径减少和避免同业竞争将成为新的看点。

　　国美：5.4亿取三联划算

　　对于为何花费5个多亿毫不犹豫直取三联商社2700万股权，国美电器发言人何阳青在接受证券时报记者采访时表示：“5个多亿拿下三联商社控股权，单纯从投资角度而言，显然价格有点高，有点不值得。但如果是从战略投资的角度考虑，这个价格是可以接受的。”在何看来，以近5.4亿的天价拿下三联商社10.69%的股本，并成为实际控制人显然是一笔划算的买卖。

　　对于此次收购三联商社股权，国美电器在公告中明确指出，目的在于成为上市公司的战略投资者，并致力于家用电器销售行业整合，做大做强山东省家用电器销售业务。

　　在成功收购三联商社之后，国美电器在行业内又拿下了一颗“坚硬”的棋子，终于可以称雄齐鲁大地，山东家电零售市场也因此次股权之变而加速洗牌速度。目前在山东，只有苏宁电器是国美的对手。

　　整合面临同业竞争难题

　　易主后的三联商社与国美电器也将面临新的难题。虽然何阳青反复向记者强调，国美电器与三联商社之间是一种良性的竞争，但很显然，二者都从事家电销售行业，同业竞争不可避免。

　　据了解，三联商社的旗舰店???泉城路店，与济南国美泉城路店不及几百米之遥，两家店的竞争难以避免。此外，以直营店和加盟店并重的三联商社根据地即为山东，目前，其直营店有10家左右，加盟店100余家。而国美电器在山东店面的布局也已完善。济南国美广宣部负责人告诉记者，国美在济南市内已有开元、洪楼、泉城路等8家店面，青岛国美分公司有10家店面，济南青岛两地之外，淄博、潍坊等地店面也达9家。由此可见，三联与国美在山东地盘上的势力可谓旗鼓相当。

　　对已存在的同业竞争，国美电器表示，与三联商社之间将尽量地避免和减少同业竞争。国美方面称，三联商社有权享受国美电器与供应商已取得市场优质资源，同时，国美还保证在山东省内，国美电器不发展加盟店，避免在加盟店经营中与三联商社发生同业竞争。

　　何阳青也表示，将保证三联商社在业务、人员、资产、机构及财务方面的独立性,上市公司仍将具有面向市场独立经营的能力和持续盈利的能力,其在采购、生产、销售、知识产权等方面仍将继续保持独立。“国美电器整体规模要比三联商社大得多，销售额都超过1000亿元，三联可借助国美与供应商已取得的市场优质资源。”

　　三联目前格局仍存变数

　　国美电器拿到三联商社控股权后，虽称目前无在未来12个月进一步增持上市公司股份的安排，并且未来一年内，不会对三联商社主营业务进行改变或重大调整，并不会对上市公司实施重大资产重组或进行重大处置。

　　但业内人士分析认为，由于同业竞争存在的原因，国美电器不会始终维持三联商社目前的格局。国联证券研究员张鹏认为，国美电器后面应该有所动作。由于国美在报告中指出要“做大做强山东省家用电器销售业务”，因此，未来不外乎有三种整合途径，其一是国美将三联商社的家电资产全部注入整个国美家电体系，然后将壳卖掉。其二是国美电器将三联商社作为一个区域性的融资平台，将国美在山东的资产统统装进来。其三是走差异化路子，在山东区域，三联商社和国美电器调整销售模式，分别走高端和中低端路线，才可有效避免同业竞争。

　　业内人士还认为，其实，国美电器如果想整合三联商社，必然要面对第二大股东三联集团这一关。对此事件始终沉默的三联集团，则只是在公告中称，“根据市场的情况和战略考虑，不排除在未来12个月增加或继续减少持有三联商社股份的可能。”三联商社的未来将朝着哪个方向发展，只能等待，时间将证明一切。

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