金属价格追踪系列报道：锌价短期强势反弹行业利润率下滑大势所趋

□本报记者李若馨

　　
　　
　　曾在去年四季度出现强烈下滑的锌价，最近一段时间强势反弹，LME三月期锌收至2800美元上方。业内人士分析，由于锌基本面没有出现改观，所以此轮上涨主要是基于前期其他基本金属价格上扬的补涨，中长期来看锌价难以获得支撑。

　　
　　金属价格或重新定位

　　
　　近日锌价显著上扬，3月4日，上海期货交易所交割期在5月的期锌收于22670元/吨，隔夜LME期锌价格则达到2825美元/吨，今年累计涨幅已达19.20％。而就在3个月前的2007年11月22日，锌价刚刚下探至2150美元/吨的21个月新低。期货市场价格的强势提升是否意味着锌价正在走出低迷？对此，业内人士却并不认同。

　　
　　“受到美元疲软、国际大宗商品价格的走高以及汇率变化的影响，不止是锌，金属商品价格都存在重新定价的问题。”北京安泰科信息开发有限公司分析师冯君从认为，锌价的此轮上涨实际上是对前期基本金属普涨的一轮补涨。她表示，随着全球性通货膨胀预期的不断加剧，金属价格尤其是基本金属价格正在被资本市场重新估值定价。也正因如此，今年来，LME六种基本金属价格均有所上涨。其中，期铜、铝、锌、铅今年以来的涨幅分别为28.26％、30.25％、19.20％和33.92％。

　　
　　全球性供过于求

　　
　　虽然价格跟随其他基本金属上调，但锌的基本面仍然不被业内人士看好。冯君从表示，从去年开始国内锌的基本面就从供求平衡走向了供过于求，国内锌市场在2007年率先进入供应过剩阶段，而全球性的供过于求状态将在今年出现。令人难感乐观的是，这种供过于求的市场环境将一直持续到2011年左右。

　　
　　她指出，按照往年的惯例，锌价在3月份将会出现一轮调整，受到雪灾后重建因素的影响，4、5月份锌价将再度调高，但高价格也将成为产量回升的催化剂，致使全年的锌价低点出现在7、8月份左右。冯君从预计，2008年锌价将在17000－25000元/吨之间震荡。

　　
　　基于以上的判断，对于国内锌企而言，2008年的业绩亦将受到严峻挑战。在有锌业务的上市公司中，罗平锌电（002114）、宏达股份（600331）、中金岭南（000060）和西部矿业（601168）由于拥有铅锌矿资源，它们的资源优势对锌价低迷对公司业绩的影响有所平抑。而对于没有上游资源的企业，如株冶集团（600961）、驰宏锌锗（600497）、锌业股份（000751）来说，较去年更低的行业利润率，将使锌业务在一定程度上拖累上市公司的业绩。

　　
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