通威股份（600438）：股权激励提振信心

今日投资吴亚琴

　　2月中旬，公司发布了酝酿已久的股权激励方案，较高的激励价格和激励目标表明了管理层的十足信心。公司大股东将提供1500万至2500万股的流通股股票，以每股16.11元的价格转让给公司管理团队相关人员，当公司2008-2010年度的年净利润增长率分别达到50％、75%和100％以上时，激励对象可获得相应行权资格。

　　第一创业证券称，公司激励计划的行权条件远远高过市场普遍预期，如果以最低净利润增长率承诺计算，则2008-2010年净利润将分别达到2.24亿、3.37亿和5.05亿元。考虑2008年12亿再融资计划通过后的股本摊薄因素，每股收益将分别达到0.28元、0.43元及0.64元。从公司实际经营情况来看，达到这一保守的最低行权目标并不很难。此次股权激励计划的推出，可以说为公司盈利增长上了保险。

　　中金公司表示，在与公司管理层充分交流之后，他们相信公司仅靠饲料、PVC、水泥以及保守估计的多晶硅项目建设进度所能带来的盈利贡献，未来3年就可实现50%、50%和100％的净利润增长。如果一期多晶硅试产能按计划进行并且二期两条3000吨生产线建设资金能尽早落实，那么未来3年公司净利润年均增幅将至少达到75%以上。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2007-2009年综合每股盈利预测值分别为0.34、0.49元和0.75，对应动态市盈率为71、49和32倍。当前共有13位分析师跟踪，其中3位分析师建议“强力买入”、9位分析师建议“买入”、1位分析师给出“观望”评级，综合评级系数1.85。

　　
　　
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