张大中：60岁出山

　　封面故事/3200，3P

　　张大中 60岁出山

　　文/本刊记者 陈艳艳

　　导语：2007年岁尾，59岁的张大中，将苦心经营了25年的大中电器卖掉，套现36.5亿全身而退

　　出售大中电器之前与之后，坊间各种声音纷至沓来：有惋惜，有质疑，当然也称赞。

对此一向以低调著称的张大中仿佛充耳不闻。的确，卖掉大中的得与失，只有张大中自己心中的那杆秤可以衡量。尘埃已然落定，60岁的张大中又将自己置于一个新的起点，也许，60岁，还不算晚。

　　一步慢，步步慢之无奈

　　2007年12月16日，国美电器召开新闻发布会，曾是永乐电器掌门人的陈晓以国美电器总裁的身份，宣布全面托管大中电器。国美电器获得对大中电器（以下简称“大中”）股权的独家购买权，购买价格为36.5亿元左右。这一幕虽然多少有些戏剧化，却也来并非无因之果。

　　就在一年之前，陈晓与张大中还是一个战壕里的“兄弟”。2006年4月21日，大中和永乐宣布联合并签署协议，双方将通过股权置换的方式在一年内完成合并工作。这项合并之后，将组成一个年销售额300亿-400亿元的中国第三大家电零售企业，以对抗国美、苏宁两大劲敌。永乐更是为了表达诚意，先行支付给大中1.5亿元的“合并保证金”。

　　然而仅三个月之后，陈晓便高举白旗接受了国美电器的“招安”。国美以52.7亿港元的现金加股权一举收购永乐。此举令张大中措手不及。曾一度想借永乐联手之力对抗美苏阵营的张大中，顿时显得格外的孤独。如果之前，大中以市场排名第四的地位联合第三永乐可以与“美苏”形成三足鼎立的话，那么现在，去掉永乐，跻身三甲的大中却因与“美苏”实力悬殊，无法形成有实力的牵制，大中自然难以自成一足。这一点，张大中了然于心。

　　一步慢，步步慢。张大中的孤独与他之前的决策不无关联。

　　在国美、苏宁争相全国扩张之时，相对保守的张大中并未嗅到潜藏的危机，依旧顾自裹足京城不前。“发展方向与企业的能力、文化有很大关系。有500万可以做500万的生意，有5亿可以做5亿的生意。我们在北京已经有一定份额，所以想继续将这个份额做大，也要根据自己的控制能力和资金能力来发展。”“有多少钱，做多大的生意”的生意经深深根植于张大中的习惯思维中，在过去的20多年间，这套生意经的确是他成功的因素之一，然而，张大中却忘记了今非昔比。

　　当2002年兜里装满足够走出北京资金的张大中起身追赶美苏，进行全国扩张时，才顿觉，他已经错失良机。张大中的保守不仅仅表现在企业战略层面上，对于资本的态度，他更是相当的谨慎、保守。在国美、苏宁、永乐在2004、2005年先后上市圈钱之后，大中电器仍毫无动静。张大中似乎无意在资本市场中与黄光裕、张近东、陈晓这些后辈角逐，他更信奉“没有金刚钻，不揽瓷器活”的经营原则。

　　然而，在家电行业，规模化与资本运作却在张大中的忽视中变得越来越重要，当黄光裕们借资本的杠杆撬动整个行业时，张大中依旧秉持自给自足的经营理念，死守着北京的“一亩三分地”。无疑，张大中又慢了一拍。这一慢，就变成62家大中与1000多家国美的差距；就变成北京地区连锁与全国连锁的差距。创维集团副总裁杨东文曾这样评价大中：“大中其实已经错过了良机。大中扩张的脚步，足足比国美、苏宁晚了两三年，而且步伐还很慢。”张大中在一步慢，步步慢的追赶中失掉了用实力牵制的硬牌，在永乐举起白旗之后，张大中可以选择的路似乎并不多了。

　　博弈砝码之博弈论

　　曾一度高喊不与美苏合流的张大中，在与之并肩作战的战友永乐“背叛”之后，借大中高层之口放出话来，“我们一直在寻找买家。”几经挣扎之后，张大中最终还是给大中电器“插上了稻草”。

　　“张大中真的老了。”很多追随张大中创业多年的老员工发出了这样的感慨。真的是年龄阻碍了张大中的迎战决心吗？相比国美的黄光裕(39岁)和永乐的陈晓(50岁)，甚至是相对稳重的苏宁的张近东(45岁)，60岁的张大中的确不占年龄的优势。他自己也曾这样评价黄光裕等竞争对手，“他们比我们年轻些，拼搏冲闯的劲头大一些，曝光的机会也多一些。我们年龄大一些，在市场上基本上是随着别人在走，没有太多的新闻。”作为大中电器的创始人，没有人比张大中更希望大中电器长久不衰。年龄也许是张大中无心恋战的一个原因，然而，他更看重的，还是大中电器的出路。

　　插着稻草坐在出售席上的大中，即刻成了国美与苏宁博弈的筹码。

　　坐拥110家连锁店，销售总额占据北京市场半壁江山，大中算得上上乘的肥肉，可这块肥肉价格不菲。

　　对于苏宁来说，北京市场是其薄弱环节，与国美、大中相比，无论门店数量还是地段均处于劣势，一旦与大中联合，新苏宁就能压过国美的规模。尽管苏宁孙伟民一直表现冷淡，但苏宁电器依旧对大中做了一个多月的详细的资产财务评估。就在外界普遍认为，苏宁收购大中是水到渠成之事时，2007年12月12日晚，苏宁电器突然发布公告称终止收购大中。事隔一日之后，国美便放出消息称已经完成对大中的全面收购，并于12月14日晚发布公告称以36.5亿现金全面托管大中。

　　在这场美苏博弈中，作为筹码的大中电器可谓成了这场博弈的胜利者。

　　对于大中电器，苏美两家一开始并没有表现出积极收购的意向。而本想借收购永乐一并吞下大中的国美，本想坐观其变，却因大中高调地与苏宁接触有些按捺不住。虽早在苏宁对大中进行资产评估之时，苏宁总经理孙为民对传言中的30亿元的收购价曾明确表示：“超出我们的预期”。但没过多久，据大中内部人士透露的大中与苏宁的合作协议，苏宁报价30亿人民币现金收购大中的所有门店。苏宁方面与大中进入收购谈判的进展，更是刺激了惯以收购进行扩张布局的黄光裕。

　　大中开始聪明地利用在美苏之间的筹码地位，寻找最佳的利益点，增加溢价能力。有业界人士认为，正是由于苏宁突然进入收购谈判，并且向张大中描绘出美好的前景，才使得国美收购大中的时间表一再延长，最终迫使国美以36.5亿元的价格完成对大中的收购。

　　大中到底值不值36.5亿元？苏宁认为不值，而陈晓给认为值，他的理由是，大中已经在2007年7月剥离了不良资产，国美所收购的是去除杂质的新大中。事实上到底值不值？毫不犹豫地拿出36.5亿元现金的黄光裕对此自然最为明了。

　　60岁不算晚

　　加上先前永乐支付给大中的1.5亿元“合并保证金”，揽金38亿元的张大中会安享晚年吗？??不，60岁的张大中在卖掉大中之前，就已经站在了新的起跑线上。在“美中”并购案中，张大中一直坚持现金支付，仿佛就是在等待现金到位，重新出发。与25年之前160元起家相比，38亿元的第二桶金，足以让张大中底气十足。

　　“从此刻开始，我将面对一个新领域，进入一个新角色。”在卖掉大中后，一向低调示人的张大中首开心声。2007年12月23号，在国美对外宣布托管大中一周以后，张大中的新事业??大中投资股份有限公司成立。这一切来得如此之快，仿佛是早就计划好的。

　　大中投资股份有限公司将是一个集中了企业风险投资、整合并购上市等业务的公司，重点关注北京城市基础建设、文化建设、新技术开发等领域，尤其是政府关注的民生企业、亏损的国有企业，不仅输出资金，更重要的是通过输出人才、输出管理，将企业整合重生，为百姓服务、为政府分忧。

　　张大中此次的新选择颇有意味，因不善借助资本运作而错失大中发展良机的他，反而投身风险投资行业，张大中的保守是否适合这个在中国刚刚起步不久的行业？对此，张大中似乎信心满满，“当年，大中公司起家的时候，靠着卖6元钱的落地灯起步，创出大中电器这样一片天地。现在大中投资的情况不知道要比20多年前好多少倍！”

　　北京依旧是张大中二次创业的根据地，单就市场的熟悉度以及背后的资源来看，张大中确实占有一定的优势，之前大中的多位高管也追随张大中加盟大中投资，张大中因而也少了组建团队的压力。然而进入一个与电器销售行业相距甚远的行业，对于张大中与他的团队而言，无疑是从零开始。

　　近年来，从成功企业全身而退，转战风险投资行业的企业家为数不少，有携程创始人沈南鹏，也有美国网讯创始人朱敏等。这些风险投资人因为有创业的经历，从而形成他们独具风格的投资理念。张大中25年的创业守业的经历，对于他来说，算是一笔不小的财富。这笔财富与38亿的真金白银相加，也许是他选择这个投资行业的最大考量。

　　60岁的张大中，看准自己的优势，蓄金而发，看来一切还不算晚。