百元之上小商品城放量震荡

　　任亮

　　拟通过非公开发行置入义乌国际商贸城三期项目的董事会决议，使小商品城（600415.SH）在3月5日复牌后以连续两个涨停走势再度冲过百元。然而，在股指的重压下，冲过百元的小商品城并没有完成第三个涨停，便又开始放量向下。

　　昨日，小商品城公布股票交易异常波动公告并复牌后，虽然曾尝试继续上冲，但将当日最高点定格在117元后开始转头向下，并最终收盘于105.83元，下跌了7.57％。而117元的当日最高价已经与小商品城119.88元的历史最高价相差不足3元。

　　尽管小商品城自非公开发行方案出炉后，不足三个涨停便出现了如此大幅放量下跌。但在行业研究员的眼中，目前这个价格已经处于合理估值范围之内，甚至有突破历史新高的可能。

　　国泰君安证券认为，国际商贸城三期将成为公司增长支撑。如果按照每平方米租金1750元、35％的有效出租面积计算，国际商贸城三期一阶段将每年贡献租金7亿多元，二阶段每年贡献租金3亿多元。同时，公司发展前景更加清晰，也彻底解决了同业竞争的隐患。

　　这样，按照国泰君安的计算，小商品城中长期的目标价位应该在150元。国泰君安甚至认为，仅现有市场业务带来的业绩增长也足以支撑目前股价，因此投资小商品城的安全边际较高。

　　东方证券也认为公司资产注入价值合理，有助于提升公司长期价值和成长性。因此给予小商品城合理定价在130元，高于目前的历史最高价。但东方证券也指出了未来三年公司业绩的变数。如三期最终租金的不确定，篁园和宾王的重建成本、收入和利润不确定，以及承担社会责任的会展中心成本是否高过盈利能力强的三期市场等。

　　而历来为机构所看好的小商品城，在其股价再度突破百元后，机构对其看法也出现了分歧。不过，看多机构仍占上风。

　　仅在3月5日至3月7日这段时间内，根据上证所公开交易信息显示，累计买入金额前五名的均为机构专用席位，累计买入金额6.3亿元；而卖出席位中，两家机构专用席位累计卖出1.6亿元。