整体上市扩大资本平台葛洲坝转型“投资管理”

　　石仁坪

　　曾经，葛洲坝（600068.SH）更像一个施工队，是一家以单纯工程施工为主业的上市公司，如今，这家上市公司同时生产水泥，制造炸药，开发房地产，经营水电站，投资金融股权……这一转变，关键在于去年实现了整体上市。

　　“葛洲坝要转型为资源型的多元化投资管理集团。”身为全国人大代表的葛洲坝董事长杨继学，日前在湖北代表团驻地接受《第一财经日报》专访时，阐述葛洲坝的发展战略。

　　由于整体上市，葛洲坝股价从去年年初不到3.5元一度上涨到接近20元，并长期在12元上方运行。根据2007年年报，葛洲坝每股收益0.371元，2006年（整体上市前）每股收益为0.067元。

　　股权多元化或试点股权激励

　　“我们下一步发展，要更多地鼓励股权多元化。”杨继学表示。

　　整体上市后，葛洲坝的股权就在很大程度上实现了多元化，现在其大股东中国葛洲坝集团持股43.54%。“在这个前提下，我们的下级单位，控股子公司也要走（股权）多元道路，使它们更快地发展。”杨继学表示，在进行其他的投资时，也会考虑引进战略投资者，这样风险比较分散，企业的规模也可以做得越来越大，同时可以建立比较好的现代企业制度。

　　杨继学认为另一项促进股权多元化的措施，就是在激励约束机制上，进行期权、股权激励试点。

　　投资多元化 资本运作畅通

　　“现在投资的力度很大。”杨继学说，过去葛洲坝是单一的承包建筑，现在既要发扬传统优势，同时还要搞投资，目前已经开始投资的领域有房地产、高速公路、水泥、民爆、电站等多个领域。

　　目前，葛洲坝旗下同时在建的房地产开发土地1000多亩，三条高速公路正在建设，而在水泥产业正好遇到节能减排的机会。杨继学介绍，根据有关政策，湖北省境内将淘汰几千万吨落后水泥产能，其中一半将由葛洲坝来补充，如果进展顺利，葛洲坝今年的水泥产能将从400万吨上升到1000万吨，明年达到2000万吨。

　　民爆行业也是葛洲坝发展的重要产业链之一，“现在我们是全国民爆业第二，争取今年达到第一。”杨继学介绍。葛洲坝的电站开发也一步迈到新疆，去年与新疆维吾尔自治区政府签订了一个框架协议，将在新疆获得一批煤矿资源和几条河流的梯级开发权。

　　“这样我们就把上市公司（葛洲坝）从传统的施工建设公司转变成为一个大型的、拥有资源的投资管理集团。”杨继学说。不仅如此，葛洲坝还进行金融投资，根据2007年年报，葛洲坝持有长江证券（000783.SZ）法人股6743万股、交通银行（601328.SH）法人股200万股、长江电力（600900.SZ）法人股3477万股、韶能股份（000601.SZ）法人股1727万股。

　　整体上市的力量

　　在国内多元投资，葛洲坝同时发扬传统优势，走出国门。杨继学介绍，葛洲坝去年在“走出去”战略上取得突破性进展，仅建筑承包就走进了14个国家，市场占有率也发生质的变化；今年，在防范风险的前提下，加快“走出去”的步伐。

　　资源型转变、“走出去”战略，都需要大量的资本，在葛洲坝发展的关键时期，适逢国家实行从紧的货币政策，银行信贷收紧。

　　“由于我们发展比较健康，对于这样一个成长型的资源性企业，银行比较支持，不存在借贷难的问题，授信是很充裕的。”杨继学说，更关键的是，整体上市提供了很好的融资平台。

　　目前，葛洲坝启动发行可分离债，方案已获得股东大会和发改委批准，证监会已经受理。本次拟发行的分离债不超过13.9亿元。