平安再融资“发球” 证监会接受考验

　　3月5日，备受瞩目的中国平安（601318.SH，2318.HK）2008年第一次临时股东大会在深圳召开，近1300亿元的再融资方案终获近93%高票通过。

　　随后，记者的邮箱中收到中国平安的一份公告，其中一再对各大股东的“支持和信任表示深切感谢”,并表“公司仍将在充分考虑股东利益的前提下，根据市场情况慎重考虑再融资的时机、规模和市场的承受能力，并严格遵照相关法律法规完成操作程序。

　　“其实平安最应该感谢的‘人’还没有表态。”某分析人士指出，中国平安刚刚“发球”融资方案能否最终抛向市场或者如何抛向市场，还要看监管层的表态，和市场的反应。

　　随后开盘的中国平安A股走势可谓大起大落，3月6日盘中一度涨停，而第3月7日、3月10日两个交易日一路杀跌。

　　增发被否概率有多大？

　　平安再融资高票通过不难理解， 3月3日30亿股小非解禁，远远超过之前9亿股流通股，而这些解禁的小非股东大多是平安的战略合作伙伴，自然会与平安保持一致。

　　而近期，证监会主席尚福林称，股市不是提款机，管理层将会严格审查A股巨额融资方案，这让平安增发反对者的目光转向了证监会。

　　当近期，苏常柴和亿利科技的定向增发方案，先后被证监会发审委与并购重组委否决。今年以来，上市公司定向增发被否频繁发生，除上述两家公司外，天津宏峰、通威股份、鑫茂科技等多家公司的增发方案也被证监会否决。虽然原因各不相同，但上市公司定向增发频繁遭否，应该与证监会慎重的态度不无关系。增发方案总体上不能摊薄公司的每股收益，募集资金用途要考虑到市场前景、公司产能利用率等情况。此外，流动性、环评指标、资产评估等等各方面因素都是证监会审查时需要考虑的。

　　“尽管舆论压力很大，平安再融资通过的可能性还是很大。”某基金公司一位张姓销售经理表示：“平安的再融资显然是国际化战略的一部分，平安高层同样透露出增加欧元资产的想法，因此让市场中出现‘平安计划收购汇丰系保险公司’的传闻就不奇怪了。”

　　该人士指出，讨论“恶意圈钱”的时候，不能忘记当前次级债影响下的的国际大环境，而前不久就上演了卡塔尔投资局抄底瑞士信贷的好戏，平安增发一旦获批没准就会上演抄底海外的中国版本。“有条件通过可能算是各方最终平衡的结果。”

　　增发通过谁受益？

　　兴业证券分析指出, “按照目前平安股价表现，其12亿A股融资额度约为780亿元左右，可转债融资为412亿元，权证全部行权则增加134亿元左右，共约为1326亿元左右，超过公司当前净资产。如果增发全部实现，且权证全部行权，每股净资产将由增发前的14.06元提高到22元。

　　“早就听说平安融资是为了弥补汇丰在次级债上的窟窿”股民王先生指着一篇网上的帖子告诉记者，他是在130元购进了20手中国平安，而现在的股价在70元上下震荡。

　　而在当日的股东大会上，中国平安董事长马明哲否认了投资者“平安要拿A股融资的钱收购汇丰保险”的说法，但没有否认平安“出海”投资收购。

　　在平安披露所有信息之前各种猜测都难以避免。而平安又不能提前暴露收购目标，以免造成收购对象的股价波动。

　　分析人士指出，中国保险业亟待扩大规模和实力是不争的事实，但平安背后其他行业公司的再融资计划也都在拭目以待。证监会此次的态度和决定，无疑会成为下一次“再融资案”的先例。