市场是否已经跌出机会？

机构：广州万隆
提要：周二深沪大盘先抑后扬、呈现探底回稳的走势。从积极的角度来看，始自去年10月中旬以来的深幅调整已经在很大程度上释放了市场风险，因此市场所期待的，正是期望这5个月以来的调整能够换来今后更为稳健发展的长期牛市行情。

截止目前，2月份以来已有12只新基金获准发行，上述新基金的建仓方向无疑值得密切关注。结合当前的市场状况而言，笔者认为，被市场严重错杀的超跌蓝筹品种很有可能成为新基金建仓的首?4又芏?氖谐”硐掷纯矗??沟耐蹲仕悸匪坪醯玫搅耸谐〉某醪接≈ぁ?/p>

[今日市况]

周二深沪大盘呈现先抑后扬、探底回稳的走势，两市股指双双以带长下影线的“锤形”阳线报收，合计成交约1182.37亿。从全天股指运行态势来看，承接上日调整走势，早盘上证综合指数顺势低开并反复震荡下探寻求支撑，盘中最低跌至4063.47点，此后在煤炭等超跌蓝筹品种带动下震荡回升。深成指相应呈现探底回稳的走势。

从盘面情况看，两市大部分个股展开反弹，其中深圳市场涨跌家数比例为481：221；上海市场涨跌家数比例为614：246。涨幅榜方面，兆维科技、晋亿实业、江苏阳光、华侨股份、凯恩股份等10只个股涨停。具体来看，部分创投题材股继续走强，如力合股份、大众公用、张江高科等；上日上市的中国铁建也受到市场的积极追捧，盘中最大涨幅超过7%，并带动相关铁路行业类个股，如晋亿实业等。此外，能源煤炭板块展开较大幅度反弹，如兖州煤业、国阳新能、中国神华等。

周二，上证综合指数以4121.65点开盘，最低4063.47点，最高4165.92点，报收4165.88点，上涨19.58点，涨幅0.47%，成交805.12亿；深成指开盘14663.71点，最高14815.72点，最低14312.11点，收盘14815.72点，下跌47.33点，跌幅-0.32%，成交377.25亿。

[今日消息面]

周二主要有以下信息值得投资者关注：

1.中国外汇交易中心的最新数据显示，人民币兑美元11日中间价为人民币7.1029元，再创汇改以来新高。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到12.43%。

2.国家统计局11日发布的最新统计数据显示，受雪灾等多重因素影响，拉动食品类价格大幅上涨，今年2月份我国CPI同比上涨8．7%，再创1996年9月以来11年新高。

3.国家统计局消息，2月份全国工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.6%，涨幅比上月提高0.5个百分点；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.7%，涨幅比上月提高0.8个百分点。统计局数据显示，自去年6月以来，PPI涨幅连续7个月持续扩大，原材料、燃料、动力购进价格涨幅也创下自2005年6月以来33个月新高。海关总署公布，2月份我国贸易顺差为85.55亿美元，较上月减少109.25亿美元。自去年3月创下68.7亿美元顺差低点以来，贸易顺差再度降至100亿美元以下。

4.国务院国资委主任、党委书记李荣融日前撰文指出，5年来，国有企业改革发展取得重大成就。国有企业大力推进股份制改革，完善公司法人治理结构，深化三项制度改革，体制机制发生了深刻的变化。目前，中央企业作为实际控股方的上市公司共有279家。

5.国家发改委副主任毕井泉日前透露，第三次煤电联动不会在近期启动，而且此前市场所猜测的“分地区涨电价”的做法也不会实行。他说：“当前的主要任务是防止通货膨胀。涨电价对实现这一目标不利。”

6.央行发布公告称，今日将发行2008年第二十八期央行票据，期限1年，最高发行量750亿元，比上周低200亿元。统计显示，本周公开市场到期资金量为1900亿元，继续维持较高水平。

7.全国政协委员、中国证券监督管理委员会副主席范福春10日表示，红筹股公司A股上市的规章正在制定中，预计年内就可以出台。

[后市简评]

周二深沪大盘先抑后扬、呈现探底回稳的走势；其中上证综合指数盘中最低跌至4063.47点，4000点整数关口一度岌岌可危，但随着能源煤炭等超跌蓝筹的止跌回升，市场心态逐渐回稳并最终带动股指出现探底回升的走势。截止目前，上证综合指数从去年10月16日的高位6124.04点下跌以来，累计最大跌幅达到33.64%，在长达5个月之久的调整行情中，市场风险得到了较大程度的释放，因此随着各种负面压力的缓解，不排除短期市场存在技术性反弹的要求。

根据上海交易所的最新统计显示，目前上海市场静态平均市盈率水平为47倍左右，这一静态估值已经回到了2007年7月份“7?20行情”启动前的水平。如果考虑2007年业绩和2008年业绩增长情况，市场动态估值已经进入合理区间。从主要板块的估值来看，金融、钢铁、石油、电力、汽车、公路桥梁等静态估值水平也已经下降到20-37倍之间，如果考虑未来的业绩增长状况，上述板块估值水平已经具备一定的吸引力。因此，如果仅仅从估值角度衡量，后市大盘已经不具备大幅下跌的基础和动力。

实际上，从历史经验来看，牛市行情的调整往往是相对快速的下跌来完成的，例如1999年下半年近4个月的调整迎来了跨年度行情，2007年“5?30” 大跌行情经历两个月的惨烈调整之后，上证综合指数创出了6124.04点历史新高。从积极的角度来看，始自去年10月中旬以来的深幅调整已经在很大程度上释放了市场风险，因此市场所期待的，正是期望这5个月以来的调整能够换来今后更为稳健发展的长期牛市行情。或许这正验证一句股谚：机会是跌出来的。

值得投资者思考的是，如果市场已经跌出机会，那么策略上就应该积极主动地去寻找市场的潜在机会。注意到，今年第五批获准发行的股票方向基金已经出炉，截止目前，2月份以来已有12只新基金获准发行，上述新基金的建仓方向无疑值得密切关注。结合当前的市场状况而言，笔者认为，被市场严重错杀的超跌蓝筹品种很有可能成为新基金建仓股。

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