2月份PPI同比增长6.6%创三年新高

　　2月份PPI同比增长6.6%创三年新高

　　统计局公布的数据显示，2月份PPI同比增长6.6%，再创2005年以来新高。在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨7.2%。

　　天相投顾：

　　从去年以来，我国工业品出厂价格指数呈现稳步上涨态势。

从增长结构来看，我国PPI呈现结构性增长特征，其中煤炭及炼焦、冶金、石油及食品价格领涨PPI，化学产品增长与PPI近似同步，纺织、建筑材料、皮革、造纸、缝纫、森林、文教用品等行业的价格增长幅度小于PPI增长幅度，电力价格水平呈下降趋势。从增长的行业特征来看，上游行业的价格增长幅度要明显高于下游行业价格的增长幅度。

　　出现这种现象有诸多原因，首先，行业高垄断与供求关系紧张是推动资源类价格持续上涨的主要原因。其次，安全事故责任追究导致煤炭行业集中度提高。最后，节能减排也导致了行业集中度提升。以上几个方面因素直接促进了上游行业定价能力提高，而下游行业议价转嫁能力相对不断减弱。因此，在国内外各种因素影响下，上游行业容易获得较强的定价能力。

　　光大证券：

　　PPI近期仍将高位运行，而由于PPI与CPI存在一定的引导与被引导关系，PPI在未来一段时间内高位运行势必会影响CPI增速，我们预计，央行近期上调存款准备金率或加息势在必行。对于存款准备金率，或将上调1个百分点；对于加息，基于实际利率为负准则，并结合中美两国利差倒挂不断扩大带来的负面效应、加息对中国实体经济与金融结构的影响以及2008年度通胀目标定位在4.8%的水平上，当前央行最有可能的加息空间是54BP。也就是说，2008年度央行理应还有两次加息机会，其中的一次会在近期的适当时机对外公布。近期利率手段相对存款准备金率而言，更有可能被再次使用。