回补缺口 市场底已不远

　　　昨日大盘在CPI数据公布之后顺势继续下探，沪综指在成功回补了去年7月23日4062-4091点的跳空缺口后，中国石油、中国神华等权重股助推股指触底回升，两市成交量也维持在1100亿元以上。我们认为，破位下跌引发的短时间恐慌情绪不会长时间维持，投资者应当保持理性，昨日沪综指顺利完成4062点缺口的回补，随后快速翻红，从这一点看，后市大盘下杀的空间有限，市场阶段性底部已经不远。

　　股指跌破年线后管理层连续放行新基金，政策暖风频吹显示出管理层保持市场稳定运行的明确指导思想。2月份PPI和CPI数据虽然偏高，但市场已经有了比较充分地预期和消化，数据公布后反而有利空出尽的效果。

　　但是也应当看到，批准新基金发行对市场的利好刺激作用正逐步降低。春节前首次重启新基金发行，大盘暴涨了300余点，第二次大盘涨160点，第三次出现高开低走，本周一虽然有五只新基金获批，但大盘却是低开低走并创出近期新低。利好效应的减弱主要有以下两方面原因：一是新基金获批数量虽多但发行速度较慢，远没有如去年基金认购的火爆态势，预期给市场带来的新增资金数量有限，而市场走势仍然比较疲弱，场外资金缺乏入市意愿，存量资金只能集中于部分题材股中运作；二是目前市场整体气氛低迷，投资者心态谨慎，对于管理层发出的利好信号反应一般，但对于市场上的利空信息则是放大对待，美国市场的大跌和国内CPI居高不下等因素对投资者信心产生了较大的负面影响。某种程度上，甚至可以说投资者的心理压力已经超过了市场的资金压力，而这种悲观的心理预期直接导致了大盘的连续杀跌。

　　总体来看，我们认为，短期大盘仍可能延续弱势并大幅震荡，但底部区域日趋明朗后，连续的快速下跌也孕育反抽的机会。从操作策略来说，经过了两年多的上涨，市场整体上扬的空间和机会都比较有限，投资者应该更多把握市场超跌反弹后带来的波段性机会。在面对股指持续运行于年线之下时，更应该保持理性，对于符合国家产业政策，未来业绩有望持续增长的节能环保和自主创新等行业，可以适度逢低介入，但要控制好仓位。