麻雀变凤凰ST盐湖复牌暴涨5倍

见习记者罗峰

　　停牌8个月于昨日复牌的ST盐湖(000578)，以35.01元开盘，较8个月前收盘价上涨629.38%，显示的不只是停牌时间过长的反弹效应，更多是资产重组使一只麻雀变成凤凰的威力。

　　主营业务完美转型

　　停牌重组时，SST数码的股价为4.8元。11日开盘ST盐湖为35.01元，涨629.38%，在攀升到743%的当日最高涨幅后，该股开始向下震荡，并在14：47涨幅降为529%时，因盘中涨幅与开盘涨幅之差已达到-100％，深交所对该股实施临时停牌，于14:57复牌，最后仍收涨529.17%于30.2元。

　　ST盐湖现在已经从前身SST数码变为一家风头正劲的钾肥公司。盐湖集团以原数码网络新增股份换股吸收合并盐湖集团，成为一家具有资源优势的蓝筹股。目前盐湖集团具有氯化钾产能近200万吨，是国内最大的钾盐生产基地，但盐湖集团并不直接经营钾肥业务，而主要通过旗下的两个钾肥公司???上市公司盐湖钾肥（000792）、盐湖钾肥的控股子公司盐湖发展间接拥有钾肥业务。其中，盐湖发展大约有100万吨的钾肥年生产能力，盐湖钾肥占其股份的50.91%，盐湖集团占约49%。

　　受ST盐湖影响，当天深市未股改板块走好，S宣工（000923）等个股涨停。

　　钾肥价格上涨预期强烈

　　去年以来，由于全球钾肥供应紧张，导致钾肥价格一路上涨，使得两市钾肥股表现出色，盐湖钾肥从2007年1月4日至昨日收盘价，上涨近3倍。而另一只钾肥新军冠农股份(600251)，从2007年1月4日至昨日收盘价，涨幅近8倍。

　　而中信证券的研究报告指出，2008年以来国外钾肥价格加速上涨，温哥华FOB价格年初至今涨幅137.5美元/吨。而北美钾肥库存持续处于较低水平，是钾肥上涨的主要动力。但由于国外供应商不断提升报价，以及国内处于两会期间，所以中国2008年进口氯化钾合同谈判仍处僵持，国内钾肥市场价格混乱。但基于国外市场环境，该报告上调了国内钾肥价格的补涨预期，给予钾肥相关上市公司“强于大市”的投资评级。

　　而重组之后，ST盐湖盈利主要来源于控股30.6％的盐湖钾肥和参股49.09％的盐湖发展的钾肥业务???股改承诺到2010年钾肥所占公司利润比例在40%以上。据会计师事务所预测，公司2007年度可实现主营业务收入高达338631.44万元，净利润73934.83万元。

　　鉴于国外钾肥价格走势强劲，国内钾肥价格补涨明确，而ST盐湖的钾肥产量增长预期明确，中信证券分析师刘旭明预测，ST盐湖2008年、2009年每股收益将分别为0.77元和0.87元，参照给予盐湖钾肥2009年近30倍的估值，ST盐湖的目标价为23.1元。虽然其报告同时指出，公司流通股本只占7684万股，而且停牌时间已久，股价很可能超过目标价，但30元的收盘价显然仍高出机构预期。中金公司报告则表示，公司高端估值在28元左右，30元以上进入估值风险区。

　　此外，从昨日成交数据看，其全天27％的换手率显示仍有大多数投资者未抛售筹码，显然是期待后市更高的收益，而该收益将来自于ST盐湖合并盐湖钾肥的强大预期。ST盐湖曾在股改中称，大股东青海国投将在ST盐湖股改完成并经历一个完整的会计年度之后的10个工作日内，提议启动ST盐湖和盐湖钾肥合并程序，并在股东大会上对该议案投赞成票。而ST盐湖的重组也使得机构调高了盐湖钾肥的评估，中信证券报告认为，因为明年两家上市公司合并已经定调，盐湖钾肥存在资本运作溢价，按照2008年动态市盈率30倍以及15%的溢价，给予盐湖钾肥目标价108元，维持买入评级。

　　
　　
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