创设券商“清空”南航认沽权证

　　石仁坪

　　一度“惜售”的创设南方航空（600029.SH）认沽权证南航JTP1（580989.SH）的券商（下称“创设券商”）如今已清空手上所有的南航JTP1。上海证券交易所昨日的数据显示，截至周二，南航JTP1的创设人持有数量自去年6月25日以来首次“归零”。

　　“归零”

　　创设券商先后创设了100多亿份南航JTP1，在创设和注销之外还参与买卖。1月24日以来没有券商再创设南航JTP1。2月中旬后，创设券商在创设和注销之外，买卖南航JTP1的行为也基本停止。

　　3月6日，南航JTP1的创设人持有数量为1.04016亿份。3月8日的公告显示，广发证券和光大证券合计于3月10日注销1.04亿份。3月10日，南航JTP1的创设人持有数量仅剩6000份。

　　从数据分析，3月7日除两家券商注销1.04亿份外，创设券商还卖掉1万份，3月11日卖掉最后6000份后“归零”。相对于南航JTP1高达124.41亿份的存量，1.6万份几乎可以忽略不计。按3月7日和11日的均价，1.6万份南航JTP1价值不到万元。

　　一度惜售

　　在当初南航JTP1达到2元以上的高峰时，券商曾巨量创设且一度惜售。

　　去年6月26日，众多券商宣布创设13.72亿份南航JTP1，当天的创设人持有数量为13.72亿份；6月27日券商再度创设5.57亿份，当天的创设人持有数量约13亿份，即当天创设券商卖出约6.3亿份。

　　随后一段时间，创设券商一直未大幅抛售南航JTP1。

　　去年6月21日，南航JTP1以0.084元开盘上市，接连3个涨停，第四个交易日即6月26日达到历史最高价位2.603元。虽然随后几日南航JTP1都在下跌，但直到6月29日均价都在2元以上。

　　当时，南方航空处于盘整态势，从去年6月18日复牌到7月17日均价为9.08元，最高价为6月18日的10.88元，最低价为8.08元。

　　南航JTP1的行权价为7.43元。分析人士认为，当时券商惜售，是担心南方航空跌破发行价，券商出售大量认沽权证会造成亏损。

　　去年7月18日南方航空涨停，自此一路飙升至30.50元，最低只跌到17.49元。

　　这一阶段，创设券商陆续创设并陆续卖出南航JTP1，其中也夹杂着注销，但注销量远小于创设量。

　　南航JTP1虽然在去年8月下旬再度出现过一波拉升，但随后一蹶不振。即使在上证指数自6124点大幅下跌以来，作为做空工具的南航JTP1也不见起色，伴随着创设量一路下跌，最低达到0.337元。不过，南方航空依然在17元上方运行，远高于行权价。

　　1月底南航JTP1突然爆发，最高涨到0.9元以上。而券商的创设、注销和买卖也逐渐平静，创设券商持有量逐渐“归零”。

　　“归零”后

　　南航JTP1初始发行量为14亿份，目前余额124.41亿份，即还有110.41亿份由券商创设的南航JTP1未注销。分析人士认为，按有关规定，券商创设的权证可以不必买回注销，当认沽权证到期时，如果正股价格低于行权价，则可以行权结算；如果正股价格高于行权价，则完全没有价值，到期日后自动被注销。

　　如果今年6月20日行权日，南方航空结算价不低于行权价7.43元，创设券商就能稳赚不赔。

　　由于南航JTP1是现金结算，需要计算正股结算价，按现行规定，其结算价格等于行权日前十个交易日南方航空每日收盘价的平均数。