美联储短期行为不能拯救经济

　　金瑜

　　3月13日，港股跟随周边市场下跌，低开接近500点，恒生指数临近收盘时，跌幅更是扩大到超过1000点，失守22500点。收盘跌1121点，报22301点，跌幅超过4%，而成交量超过1000亿港元。

　　国企指数更大跌超过6%，跌783点，报12094点。昨天有今年第一只A股和H股差不多时间上市的中国铁建，表现不错，曾经到12.66港元的高位，可是支持力度不足，收盘报12港元。

　　另外中国移动收盘报106.4港元，接近全天最低位，跌幅超过5%。另外香港地产股受压，恒隆地产跟新鸿基地产跌幅接近6%。国际油价上涨，航空股与航运股受压。南方航空跌了接近一成，收盘报6.23港元。中海发展跌了超过7%，收盘报21.85港元，而招商局国际更是表现最差的蓝筹股，收盘报33.7港元。

　　对于港股的再次暴跌及周边市场的糟糕情况，光大证券海外市场研究员宋航分析说，3月11日，美联储宣布建立定期的证券拆借机制，允许市场的交易商用其他的证券与美国的国库券进行交换，金额差不多相当于2000亿美元。首先表明美联储正在寻求用降息以外的措施，来拯救美国的经济。但是2月份国际商品价格持续上涨，美元在2月份也有大幅度的贬值。因此宋航认为，即将公布的美国2月份CPI和PPI仍会延续以前几个月上涨的势头，并且他觉得美联储在3月18日召开的定期会议中会有所保留，而不会像市场预期降75个基点，可能会小幅减息。

　　宋航的理由是：美联储的市场注资行为是一种短期性行为，产生的效益在短期非常明显，如3月11日的美国股市确实是有一个大幅的反弹，但是长期来看效益反而是很弱。向市场注资，属于数量型的货币工具，而降息属于价格型的货币工具，和降息相比，注资对宏观经济的副作用相对小一点，如果美联储不断降息的话，将会对美国目前日益高涨的通胀起到更加推波助澜的作用。

　　基于以上的分析，美国目前的状态可以说非但没有好转的迹象，反而可能越陷越深，所以，建议投资者此时一定要轻仓作战，选择防御性品种，或者以观望为主。（本栏目由第一财经《今日港股》提供，作者为节目主持人）