下跌动能减弱 有望小幅反弹

　　航空证券 徐海天

　　本周大盘继续震荡下挫，周成交量明显萎缩。从技术形态上看，从08年2月1日到3月12日，指数已形成较为明显的下降楔形走势，而该形态通常作为下跌趋势趋于衰竭的信号出现。在经过前期的持续回落后，该形态有可能预示做空动能正逐步减弱。

本周后半周，指数虽然向下突破，击穿了楔形下轨，并连续跌破了4000点和3900点的整数关口，但周五的成交量已明显萎缩，指数的下跌力度同时减弱，表明短期恐慌抛压已有所消化。

　　从盘面看，本周盘中没有明显的板块效应，蓝筹股难以有效带动市场人气，农业、制药、环保等前期强势品种也呈现出明显的补跌行情。但需要注意的是，近期个股虽然普遍跌幅较大，但除了一些补跌的强势股和处于下降通道中的个股外，大量个股的股价仍处于前期形成的整理箱体中。这一迹象显示，去年6月开始率先调整的一批个股虽然暂时无力上攻，但由于调整的时间和幅度较为充分，盘中的筹码基本处于锁定状态，即使股价有所波动，其幅度也小于其它个股以及大盘指数。而此类个股中有不少属于基本面良好的被错杀品种，后市一旦大盘回稳，此类个股也有望率先回升。总体来看，由于市场信心缺乏，主流资金仍处于调仓状态，市场短期内难以出现明显的板块热点，个股行情仍是后市主线。

　　从市场整体环境看，本周政策面较为平静，但由于近期出台的主要经济数据依然偏高，预计从紧调控政策可能出台。而3月末4月初的一段时间，也是各种不确定因素交汇的敏感时期，主流资金在目前情况下难以大规模做多。此外，国际资本市场的变化以及其对于国内市场中短期影响依然难以预料，短期内尚未出现明显的改善迹象。而资金面上，虽然新基金加快了发行速度，但在弱市行情中，此类资金的入市需要一个渐进的过程，3、4月份的大小非解禁额度，以及新股IPO和再融资的需求，对于目前的市场来说仍是最大的隐忧，市场环境的改善仍需时间。

　　综上所述，我们认为，指数目前仍处于弱势形态，但前期持续的回落，在一定程度上消化了盘中的短期抛压。下降楔形的出现在一定程度上昭示着技术性反弹即将来临，短期内已不宜过分杀跌。但由于市场整体环境未见明显好转，而3、4月份又是较为敏感的时期，因此预计短期反弹高度也比较有限。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 ３７８０－４１９０点

　　下周热点 权重股。

　　下周焦点 政策面。

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