江涌：打造低波动稳健增长基金

证券时报记者杨磊

　　397.5%的三年总回报在混合型基金中不是收益率最高的一只，但考虑到最高股票仓位只有75%和低风险波动水平，广发聚富算是3年来投资非常成功的一只基金，也因此获得了证券时报“3年持续回报明星基金奖”。

　　基金经理江涌表示，考虑到购买广发聚富这样一个混合型基金的投资者，大部分都是风险承受能力相对小，追求稳健收益的，因此在基金投资中，广发聚富特别注意控制基金净值波动率，主要从股票仓位、行业、个股等方面着手。

　　据统计，广发聚富近3年来股票仓位一直维持在70%上下，这是一个比较均衡的仓位，能够降低净值波动率。其次是行业配置比例也比较均衡，对消费、金融、地产、能源等行业的配置也比较平均，在板块轮动时，该基金净值稳定上涨。

　　此外，在同一行业选择不同个股时，广发聚富也强调均衡。以地产为例，该基金对住宅开发型和物业租赁型地产公司均有配置，这样在房地产调控影响下，两个子行业受影响程度不同，组合的股价波动会有所降低；同样的思想也表现在对煤炭行业的配置中，冶金煤和优质动力煤公司也均衡配置。

　　江涌表示，对于长期稳定增长的股票，基金依然会采用长期持有的投资策略，例如消费行业的龙头公司等。

　　展望2008年股票投资，江涌认为，基金经理需要有一个平衡而不是焦躁的心态，来面对市场较大幅度的波动，要选择能够持续景气的行业和企业进行重点投资，这种景气持续趋势至少要看到2009年和2010年，甚至更长时间。

　　江涌表示，能源类公司和快速成长的中小企业可能在2008年会有更好的表现。能源类公司受到国际石油价格高企和供求关系的影响，可能产生业绩超预期。一些获得募集资金之后能够迅速占领细分市场，并且成为这个市场领导者的中小上市公司值得投资，并且在股市没有前期那么火热之后，新上市的公司定价也会更趋于合理。

　　
　　
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