中国人民银行上调存款准备金率0.5个百分点

　　本报讯3月18日晚间，中国人民银行公布，自2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。以2月末40.49万亿元的人民币存款余额估算，此举将回收银行体系2024.5亿元流通性。

　　此次是央行年内第二次调整准备金率，调整后新的准备金率水平将达到15.5%。央行表示，此举是为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。央行日前发布的2月份金融数据显示，当前流动性过剩问题依然不容乐观。2008年2月末，广义货币供应量(M2)余额为42.10万亿元，同比增长17.48%。金融机构人民币贷款余额27.22万亿元，同比增长15.73%，当月人民币贷款增加2434亿元。

　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，此次上调准备金率属意料中的正常举措，而且不排除加息可能，因为目前中国的宏观经济形势并没有出现大的改变，流动性过剩局面依然存在。政府目前没有改变从紧的货币政策的原因。

　　此前，央行行长周小川表示，美联储降息主要是依据美国国内的形势，尽管世界经济相互之间存在影响，但中美经济形势毕竟不太一样，中国近期是否加息“还得再看看”。市场人士认为，未来央行可能需要通过进一步观察国内形势，同时综合判断美国降息对我国的影响来决定是否加息。此次调整准备金率后，央行短期内加息的可能性有所减小，即便近期加息，也很可能采取存款利率调整幅度大于贷款利率的不对称式加息。

　　交通银行首席经济学家连平表示，此次央行上调存款准备金率表明，政府贯彻从紧货币政策的思路仍很清晰。最近公布的CPI、PPI等数据都表明，目前中国的经济过热形势还未改变，通货膨胀压力依然严峻，央行可能还会有进一步的从紧措施，但鉴于当前的中美利差等问题的存在，央行在短期内加息的可能性已经不大，是否加息还需要看3月的经济数据。

　　中金公司首席经济学家哈继铭表示，此次上调存款准备金率完全正常，未来仍有一次加息，总体而言本轮上调对抑制通胀效果有限，股市也不会受到直接影响。他认为，此次上调存款准备金率的力度低于预期，对抑制通胀和经济过热的用处有限。当前的宏观经济趋热势头明显，不会因一两次的准备金率上调而立即得到遏制。央行今后是否会加息，还要考虑国际因素。在中美利差倒挂的情况下，加息会吸引更多的国际热钱。应该说，加息的可能性还是有的，这要等待以后的相关数据，比如3月份的CPI增幅等。

　　东吴基金金融分析师莫凡认为，央行以数量工具为从紧政策铺路，短期可能不再加息。首先，节后市场流动性比较充裕，资金价格比较低；其次，央行公开市场操作量突然减少，为调整准备金率埋下了伏笔；再次，配合信贷季节调控手段，回收银行体系过多的流动性。最后，在美联储存在降息预期的情况下，数量工具将是比较重要和有效的货币政策。