大行指玖龙纸业跌过笼 调高投资评级削低目标价

　　公布中期业绩后急泻逾40%的玖龙纸业(2689)，昨获投行瑞信、美林及摩根士丹利指是造就了买入的良机，其中瑞信及大摩更调高玖纸的投资评级，惟大削目标价41-56%。玖纸股价昨日回稳，早市一度反弹近12%，收市升8.29%，报6.92元。

　　大摩的报告指，玖纸前日被过度甩卖，认为此与流动资金活动有关，并制造了购入该股的机会，故将该股的评级由「表现与大市同步」升至「表现优于大市」。报告指，虽然玖纸刚公布的业绩令人失望，但仍显示出公司有增长，故继续视其为增长型的股份。不过，大摩下调对该公司2008年-2010年的每股盈利预测，调幅在24-32%间。

　　大摩：表现优于大市

　　另一投行瑞信亦调高玖纸评级，由原来的「跑输大市」升至「中性」，但也大降目标价56%至7.85元，指玖纸股价在过去九个月大跌76%后或会见显著的反弹。不过，瑞信认为玖纸毛利率下跌的最大原因，或非只是原材料成本上涨，而是中国的箱板原纸供应增加，此亦将成市场对该股的忧虑。

　　美林维持对玖龙纸业「买入」的评级，但将目标价由原来的30元大幅降至13元，称相信其股价在被恐慌性甩卖后已是投资者入市的机会。美林认为，致使玖龙纸业毛利率下跌的原因，除了原材料成本上升外，非现金购股权支出亦是侵蚀毛利的因素。该公司的购股权支出按年大增5.3倍，至1.04亿元人民币。

　　美林相信，在玖龙纸业的产品售价可望提升下，料毛利率进一步下跌的空间有限。 (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。