去创业板淘金

　　去创业板淘金

　　创业板呼之欲出，不仅是中小企业的机遇，也是投资者的机遇。

　　在过去的8年里，中国的创业板一直是“只闻楼梯响，不见人下来”，一些具有高成长性的中小型企业，只能望“资本市场”兴叹。

　　如今，随着两会期间有消息称《创业板规则内部征求意见》已于2月底下发有关部门，创业板两会后推出，创投公司们看到了曙光，同样看到曙光的还有它们背后的的投资者。分析人士称，对于那些参股创投公司的相关上市公司来说，创业板的推出，将使它们面临价值重估。

　　资本市场的走势证明了这种判断。3月4日，在消息传出的当天，创投概念股全天表现活跃，近30只个股涨幅超过3%，其中交大南洋（600661.SH）、钱江水利（600283.SH）涨停，工大高新（600701.SH）、紫光股份（000938.SZ）、大众公用（600635.SH）、龙头股份（600630.SH）等涨幅都超过了6%。

　　创业板市场又称二板市场，与传统主板市场在上市资源、上市条件、交易方式和监管手段等方面有显著差别，并且因聚拢的是具有高成长性的中小型企业，特别是高科技企业而著称。

　　早在2001年就一度传说中国要推出创业板，但是在经历了“中科创业”、“蓝田神话”等黑幕以及当年的“股市赌场”的大争论后，时任国务院总理的朱基喊了暂停，这一停就是8年。

　　8年中，中国资本市场一波三折，成思危提出了创业板“三步走”建议，中小板作为创业板的过渡，一度替代创业板成了本土创投们的退出通道。

　　公开资料显示：2007年，背后有创投企业支持的中国企业在境内的IPO出现了爆发性增长，上市公司数量由2006年的10家跃升到33家，增长率为230%。而创投企业通过在深市中小板IPO上市，其获得的投资回报有超过30倍之多。

　　但是由于中小板股本规模起点高，以及有连续盈利（如3年）的要求，还是把大多数高成长性中小型企业挡在资本市场的门外，创投们试图从资本市场大规模退出获利，因缺少创业板，也一直是个梦想，但现在梦想正在照进现实。

　　齐鲁证券分析师张雷认为，随着创投行业发展瓶颈的突破，创投公司的业绩将出现高速增长，由于参股创投公司的初始资金都是按照1元1股，因此参股创投公司的上市公司将从中获得丰厚的回报。

　　国信证券首席分析师汤小生认为，从当前和中长期来看，创业板的推出将给创投概念股带来利好，并将给风险投资公司、中国高科技产业和新经营模式企业很好的成长机会，也令投资者分享这些企业成长带来的机会。

　　深圳市创新投资集团无疑成为最大的受益者，这家总部位于深圳市的中国最大本土创投公司，在过去几年中，已投资项目150多个，领域涉及IT、通讯、新材料、生物医药、能源环保、化工、物流、连锁服务等，累计投资金额达25亿元人民币。目前已经成功运作上市32 家企业，其中包括怡亚通（002183.SZ）、远望谷（002161.SZ）和橡果国际（NYSE：ATV）。

　　持股深圳创投20%大众公用也因此成了创投概念龙头企业。在3月7日其股价一度突破25元，虽然截至3月14日其股价正在回调，但投资者对其信心不减。

　　与此同时，分析师也了表示担忧，中投证券杨宗耀就认为，真正能在创业板获得巨额收益的创投概念企业，对于创投公司的持股比例应该具有相当规模，而目前大部分创投概念股持有创投公司的股份都低于10%。

　　也有业内人士提醒，创投概念股除了股价已经严重高估，还有两大严重缺陷。一是实际经营能力不理想。这一点从已披露的年报可知，多数创投概念公司投资收益项目数额高昂，但多数公司的主营收入根本难以支撑其估值。二是参股创投概念公司还隐含着一定的风险，因为这些公司参股的创投公司本身也存在着失败的可能。

　　对于这种担忧，天相投顾研究员孔令桦在接受《第一财经周刊》采访时认为，像大众公用这样的企业，由于参股了多家创投企业，投资已为其主营业务收入的主要来源。加之其之前主业一直在亏损，所以考虑到对冲，风险相对较小，其他创投概念要看创投业务能否给其带来跨越式增长。

　　事实上，担心的还不仅仅是这些。截至3月14日，过去的两周，大盘低开低走，沪市4000点大关失守，两市大盘均改写今年新低，全周沪指跌幅为7.85%，收于3962点，深成指收于13817点，周跌幅更达到11.2%，投资者对大盘的走低会不会给创业板带来影响也心存疑虑。

　　对此兴业证券分析师张忆东认为，韩国历史可验证这一结论。韩国创业板推出时适逢亚洲金融危机，主板KOSPI指数持续下跌，而创业板公司集中的医疗、机械等创新型行业在主板的表现坚挺，强于大盘。