行情在犹豫中上行

　　在美股暴涨影响下两市周三出现小幅反弹，沪指盘中一度收复3800大关，但成交量的不足和市场热点没能有效凝聚造成两市谨慎反弹局面。全天收市沪指上涨92点报收3761，涨幅2.53％，成交901亿元。深成指上涨555点报收13044，涨幅4.45％，成交453亿元。两市成交虽然有所放大但显然未能达到连续反弹需要的能量。开盘后中石化带领杀跌，权重蓝筹高开后纷纷小幅回调，大盘高开低走。随后地产股在万科以及金地集团等带领下反弹并稳住指数，环保、新能源以及题材股的全面活跃以及金融股的反弹使得沪指收复3700点。随后指数出现小幅震荡，经过连续大跌后盘中杀跌动能明显降低，在金融、地产、钢铁等权重股带领下沪指快速反弹并收复3800点，个股出现普涨。下午开盘后沪指最高冲到3813点，但整个市场的成交明显不够而且经过连续下跌后市场追高意愿明显不足，盘中热点并没能持续，反弹进入局部僵局，虽然尾市有所回升但总体看市场后市应该还会反复。

　　前期发改委颁布《造纸产业发展政策》，提出创建生产清洁、竞争有序的现代造纸产业。提出到2010年，纸及纸板新增产能2650万吨，淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨。政策面上的利好如实的反应到了盘面上。近期，造纸板块的走势明显优于大盘：《造纸产业发展政策》中提出，政府支持国内企业通过兼并、联合、重组和扩建等形式，打造具有国际竞争力的大型制浆造纸企业集团。这一政策推动了造纸行业龙头企业中资金雄厚，布局合力的优势企业，如晨鸣纸业等；《政策》中还着重提出要清洁生产，打造新型环保企业。国家大打环保牌，对一部分小型造纸企业来说，无疑加大了成本的投入，但却无形中推动了以“环保”为主题的一部分个股.在纸品供需维持基本平衡的前提下，扩张的产能已经被逐渐吸纳，预计今年的纸品价格会有所提升。重要的是由于奥运临近，奥运门票、广告、入场指南、图册介绍等用品需要大量发放，将对纸品的需求有明显的拉动，预计奥运带来的纸需求增量有望达到5%。受奥运效应和中国经济整体势头的带动，纸品需求有望以后提速。建议关注相关类股票。

　　良好的外交政策和GDP的持续增长，有力推动了我国外贸事业的发展。2000年以来，我国对外贸易演绎了高速发展的增长趋势，6年平均增长速度为26%。2003年增长速度达到历史最高水平37％；2004年我国对外贸易总额首次突破万亿美元。最近两年，对外贸易额在基数迅速扩大、贸易摩擦不断增加的情形下，依然维持在20%以上的高增长区域。据商务部最新报告显示，2006年我国外贸总金额超过了1.7万亿元，同比增长24%，仍处于较高的增长区间。因此，我国对外贸易的高速发展和扩张，为我国航运业的发展提供了有力支撑。中国快速增长的机电产品和机械设备出口，导致出口航线高度景气。货多船少的局面，使得相应航运公司获得了较强的议价能力，运价持续提升。另一方面，杂货业务的结构也在发生重大变化。高附加值的机电产品所占比例快速提高，致使航运公司平均运价以更快的速度提升。事实上，中国机电产品出口的快速增长，正在改变部分航运公司在该业务上固有的变化周期，我们判断未来3到5年，部分航运公司多用途和杂货船将经历一个超长的景气周期。所以，这种超长的景气周期，无疑为中远航运、中海发展和中海海盛等航运上市公司，在基本面上提供了良性的发展平台，存在驱动业绩持续增长的预期。

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