早报记者 叶馥佳
自从去年9月以来，美联储已连续降息300个基点。刘建平制图
又是75个基点！美国联邦储备委员会（Fed）当地时间18日再次下调联邦基准利率至2.25%。在过去6个月中，美联储已经累计降息达300个基点。
虽然本次降息的幅度低于外界预期的100个基点，但金融市场还是一扫先前阴霾，美国三大股指18日涨幅均超过3.5%。
尽管2.25%的联邦基准利率为2004年12月以来最低点，但美联储仍在声明中暗示，未来可能会进一步降息。
数位经济学家同时也表示美联储降息的空间还有很多。
前有衰退后有通胀 经济下行风险依旧是美联储本次关注重点。在当天的声明中，美联储再次强调了对金融市场的担忧。“美国经济前景持续看淡，个人消费和就业疲软，金融市场依然承受巨大压力。”
美国的经济数据的确很不乐观。今年1月，美国个人消费开支在扣除通货膨胀因素后仅与前一个月持平，为连续第二个月零增长。就业市场同样不容乐观，2月份美国非农业部门就业岗位连续第二个月减少。
美国商务部18日发布的报告也表明房市调整仍在加剧。
值得一提的是，此次美联储声明在通胀问题上着墨更多。“一些反映通胀预期情况的指标有所上升”，这是美联储最近几次声明中首度对通胀预期表示关注，“通胀前景的不确定性增加”。
虽然美国2月的CPI（消费者物价指数）与1月基本持平，但PPI（生产者物价指数）在1月份上涨1％的基础上，继续上涨了0.3％。美国媒体分析认为，美联储此次降息75个基点，而非市场普遍预期的100个基点，正体现出了在通胀方面的顾虑。
金融市场全面反弹 虽然此次降息的幅度小于预期，但这已是上个世纪80年代初期美联储开始设定联邦基准利率以来的最大幅度。当天，金融市场得到了大幅提振，18日纽约股市三大股指涨幅均超过3.5％，创5年来单日最大涨幅。其中，道琼斯指数大涨420点至12392.66点。
金融股的涨势格外好。虽然美国两大投行雷曼兄弟公司和高盛集团18日发表的财务报告显示，两家公司上个财务季度的净利润都因次贷危机而出现同比大幅下滑50%以上，但是下降幅度却小于分析人士此前的预期，这使投资者受到鼓舞，雷曼兄弟股价大涨46%，高盛也上扬16%。
不仅如此，欧洲和亚洲的股市也受益颇多，欧洲三大股指18日均跳升约3.5%。此外，国际油价也大幅上涨，纽约商交所原油期货价格每桶收于109美元上方。
但金融市场仅一天的好转并不能粉饰太平，信贷危机的核心并没有被真正消除。
美联储内部分歧加大 此次的降息决定被经济学家们誉为“最艰难的决定”。因为在本次降息决议中，美联储内部的分歧也开始加大，有2名美联储官员投了反对票。这是自2002年9月以来首次有一位以上成员投出反对票。
达拉斯联邦储备银行行长理查德?费希尔和费城联邦储备银行行长查尔斯?普洛瑟是这次降息的反对者。他们给出的一致理由是：在通胀风险加剧的情况下，75个基点过于激进。
对于美联储没有直接降息100个基点，摩根士丹利的经济学家大卫?格林豪尔认为，“这可以说是一种折中，兼顾了通胀和经济下滑的双重风险。”但格林豪尔强调，美联储绝不是在为今后的救市保留“子弹”。
或进一步降息至1
%2.25%后，美联储还能继续降吗？几乎所有的经济学家都给出了相同的答案：降息的空间还有很多。
渣打银行资深经济学家王志浩昨天明确表示：“我们预计，今年9月，美联储将降息至1%。”他坚持认为，美国经济已经进入衰退。
美国银行首席经济学家米奇?莱维也表示：“毫无疑问，美联储会继续降息，我估计，底线会是1.5%。”
一些经济学家也给美联储提出建议，除降息外，还有很多其他的方法。例如，美联储可以自行购买一些难有买家的证券产品。
此外，伯南克的大胆而激进的举措使得美联储还要背负一个道德罪名，那便是：美联储的救市举措可能刺激华尔街未来甘冒更高的投资风险。参议员里德担心，美联储接受大量次贷债券作为融资抵押品，有可能导致美国纳税人最终为次贷损失埋单。“美联储的戏已几乎唱完了，现在该是政府出面的时候了。”
但在王志浩看来，现在降息是没有办法的办法，“如果不这样做，后果会更严重。”而且，降息对于流动性充足确实有很大的帮助。
记者观察 伯南克无法承受之重 早报记者 叶馥佳
华尔街附近的一位心理治疗师詹姆斯?梅森最近的病人增加了不少，很多人因为担心失业而备感压力，纷纷前去向他倾诉。金融市场的动荡已经波及到了美国家庭的生活，人们不得不对美联储的救市能力表示担忧。
可怜的美联储主席本?伯南克一上任就遇到了这样的大麻烦，这恐怕是这位普林斯顿大学教授始料未及的。
自从美联储去年9月连续降息300个基点以来，信贷市场的动荡状况并未得到缓解。在过去两个月，信贷紧缩状况有从次贷领域，向其他优质贷款领域扩散的趋势。并且，美国第五大投行贝尔斯登的贱卖成了新一轮冲击的开始。
越来越多的经济学家坚信，美国经济已经处于衰退。作为美国经济增长动力的消费者们的表现越来越不尽如人意，就业数量在2月也下降了6.3万，美国2月的工厂生产也下降了0.2％，为2005年10月以来的最低点。
目前，最大的问题在于，降息并不能够从根本上解决问题。就像前美联储主席艾伦?格林斯潘说的那样，金融危机的核心问题在于住房市场，但即便利率再低，也不可能提高购房者的偿贷能力。
如此一来，不管美联储怎样降息，市场的利率始终没有变。这使企业融资成本和个人购房者的还贷压力反而有所上升。
另外，过度降息的副作用也在慢慢显现。不少经济学家质疑，美联储降息将在未来吹起新一轮的资产价格泡沫。并且，美联储的降息行为，是对通胀的极大纵容，从而使未来全球滞胀的风险加剧。
国际货币基金组织前首席经济学家肯尼斯?若戈夫表示：“最终，美联储的行动需要布什政府的相助。”
的确，伯南克一人无法承受如此大的压力。
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