美联储降息不及预期 原油黄金面临调整

　　预期美联储大幅降息，且高盛和雷曼兄弟财报情况较好，美原油和黄金期货周二盘中收升，但由于降息幅度未达到市场预期，电子盘中期价下滑，原油在106-107美元间波动，黄金跌至1000美元以下。原油和黄金长期涨势尚未扭转，但受制于快速上涨后带来的技术性压力，近期走势存在不确定性。原油黄金现调整压力

　　上周起美国经济形势一片混乱，凯雷资本、贝尔斯登等机构先后陷入资金困境，市场紧张情绪蔓延导致大规模抛盘行为。随着美联储宣布降息决议，利好出尽，黄金出现获利回吐，原油亦大幅收跌，调整压力初步显现。周三电子盘中原油跌逾1%，最低跌至107美元/桶以下。COMEX4月期金跌逾2%，维持在1000美元下方波动，最低跌至982美元/盎司。

　　业内人士指出，美联储降息幅度小于市场预期，成为商品市场纷纷获利回吐的主要原因。此前在信贷市场危机重重的背景下，不少分析人士预计美联储可能大幅降息100个基点，因此最终下调75个基点的利率决议令市场倍感失望。其间美元出现反弹，也加速了资金获利了结。

　　长期涨势尚未结束

　　美国经济状况并没有显著改善。根据美联储公开市场委员会声明，消费者支出增长放缓，劳动力市场下滑，信贷状况进一步紧缩，经济前景仍然疲弱。周二数据显示房市衰退仍在加剧，美国2月份新屋开工量比上一月下降0.6%，2月营建许可亦降至16年以来最低。这意味着未来美国还将采取更多措施挽救经济颓势，后期可能还会继续降息，推动美元走跌。油价和金价仍拥有长期支撑。

　　同时，因屡次降息效果不明显，进一步增加了市场对于经济前景的忧虑，担忧即使继续降息也很难改变经济困局，反而会加剧通货膨胀状况。最新数据显示，剔除食品与能源价格后，美国2月季调后生产者物价上升0.5%，为2006年11月以来的最大升幅。严峻的通胀形势加大了后期美国政府救市难度，也将推动资金更趋于投向具备避险保值功能的黄金。

　　近期内料将震荡调整

　　就近期而言，原油和黄金仍面临较大的技术压力。由于美联储炒作降温，市场关注焦点集中于美国库存数据。根据相关调查，分析师预计上周美国原油库存将增加210万桶，馏分油库存将增加140万桶。如周三报告显示库存增长，原油价格必将受到打压。

　　继快速突破1000美元之后，黄金价格在千元附近面临较大压力，日前已先后于盘中跌破5日和10日均线。尽管长期的通胀和美元贬值将为其提供上升动力，但在市场信心尚未全面恢复时，金价需整理过后重启涨势，短期内的震荡调整不可避免。