股价“破发”让股民成“冤大头”

　   振华港机（600320）对于去年认购公司公开增发股份的长期投资者而言，几个月捂下来，无疑是经历着亏损的煎熬和痛苦。去年10月公司以29.08元/股的价格公开增发1.255亿股，募集的资金主要用于长兴岛基地陆域扩建、南通生产基地齿轮箱工程等，在招股意向书中，所规划的项目"很美"：长兴岛项目平均总投资利润率达21.3%，财务内部收益率达12.49%；后者毛利率和净利率分别在15%和10%。

对公司而言，其确定增发价的"择时"能力实在是高，公开增发时，公司股价基本距最高价仅一尺之遥---最高价是32.8元，公开增发价29.08元。但公司增发后股价就一路下跌，昨日收盘价只有15.25元，如此看，公司最大额度地募集到了资金，但参与增发并持股至今的投资者却成了最大的"冤大头"，浮亏接近50%。

　　国电电力（600795）10月23日公司完成公开增发，以17.52元/股的价格增发17694.06万股，扣除各项费用，募资约30.4亿元。按照公司的公告，所募资金主要是用于收购一些电力公司的股权，包括北仑第一发电公司70%股权、石嘴山第一发电公司60%股权和大渡河流域水电开发18%的股权，国电集团承诺5亿元现金认购增发A股。

　　在公司的增发A股招股意向书中，对于上述项目的发展前景，自然是需求增长、效益好等前途一片光明之类，当然如果项目很差，国电集团可能也不会拿出5亿元的"真金白银"。当时市场也确实算是一片红火，然而公开增发后，公司的股价就没好好涨过，起起伏伏，高出认购价时间少、幅度小，如今收盘价只有14.72元，比增发价低了16%。

　　金融街（000402）房地产股，是对资本运作要求很高的公司，在紧缩政策的环境下自然要公开增发。一进入2008年，金融街就筹划再融资事宜，1月初提出公开增发招股意向书，增发价确定为每股27.61元，增发3亿股，共募资80余亿元拟用于5个地块或项目的开发和建设。

　　金融街也算是房地产业龙头，此次公开增发，易方达、工银瑞信和华夏等旗下基金是最大的认购者，但受益估计没有预期那么丰厚。和前述几家公司一样，金融街公开增发后，公司股价就一路下跌，成为"破发"的典型，累计跌幅在30%左右，昨日收盘只有19.9元，亏损的对象不仅仅是个人投资者，可能还有众多机构。

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