推进国库现金管理财政部下周二招标买回国债

　　郭茹

　　为提高中央国库现金使用效率，下周二财政部将再度进行买回国债操作，通过招投标方式从部分市场成员处买回部分年内到期的国债，这是国库现金管理所采取的市场化举措之一。虽然此举意味着将向市场投放资金，但分析人士表示，由于金额较小，不会对市场产生大的影响。

　　所谓买回国债，是指财政部利用国库现金从国债市场买回未到期的可流通国债并予以注销或持有到期的交易行为。

　　根据公告，此次财政部决定买回的记账式国债有4期，面向记账式国债承销团成员进行。四期国债为： “01国债05”，“03国债06”、“05国债08”和“01国债14”，它们分别将于今年6月、7月、8月和12月份到期。

　　买回价格将以竞争性招标方式来确定，招标标的为含息全价。财政部同时设立了各期国债的最高投标价格，并规定了各期国债每一标位最大和最低的投标额。此次买回国债的操作将于下周二（3月25日）进行，而当天恰好是商业银行存款准备金正式上缴日。分析人士表示，由于买回国债意味着向市场投放资金，这与当前紧缩流动性的央行货币政策似乎有所冲突。不过预计买回国债的总规模不会太大，对于央行的紧缩力度并不会有太大影响。

　　2006年8月30日财政部曾针对3期国债进行了买回操作，通过竞争性招标方式共买回了181亿元的国债，提前赎回率仅达到29%。

　　一国有银行债券人士表示，由于机构并不缺资金，再加上目前市场上短期券种成交活跃，机构参与的积极性可能并不高。

　　买回国债是中央国库现金管理初期所采用的方式之一，有利于国库资金的进一步优化配置，提高国库现金的使用效率。此外，通过收回流动性不佳的国债代之以发行新国债，对于增强整个市场的流动性也有好处。

　　根据《中央国库现金管理暂行办法》，国库现金管理以实现国库现金余额最小化和投资收益最大化为目标，初期主要实施买回国债和商业银行定期存款两种操作方式。今年1月30日，财政部还进行了一次商业银行定期存款操作，有300亿元的国库资金通过此次招标存入到商业银行系统中。