复活节前大清仓基金引爆商品暴跌

　　　银行收紧对冲基金的信贷管理，市场抛盘狂潮加剧

　　证券时报记者 游 石

　　本报讯 受复活节前国际基金大举解除期货头寸影响，周三外盘商品市场再现惊人暴跌行情，金属、能源、农产品期货全线下挫，不少品种更是创下单日最大跌幅。

　　周三，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货5月合约下跌5.96美元，收报102.54美元/桶，跌幅5.5%，刷新两天前刚刚创下的17年单日最大纪录跌幅；纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货4月合约下滑59美元，至每盎司945.30美元，为2006年6月以来最大跌幅；伦敦金属交易所(LME)同样一片狼藉，场内铜周三下跌235美元或2.86%，铝跌2.41%，锌跌4.27%；芝加哥期货交易所（CBOT）农产品更是全线跌停，大豆跌50美分，玉米跌20美分，小麦跌90美分。受各成份商品下跌影响，CRB指数周三暴挫16.47点，报388.30点，而在周一，CRB指数曾创纪录地下跌了19.25点。

　　交易员表示，此前市场各方都在关注宏观层面的消息，并对美国经济前景感到忧虑，在过去几天里，国际油价、金价的大幅波动就表明投资者对经济前景预期不明或看法出现分歧。然而，目前随着复活节长假临近，已经获利丰厚的多头似乎更愿意主动了结头寸。

　　鑫国联期货分析师何鹏则表示，金融环境恶化是导致商品价格崩溃的另一诱导因素。他说，在一定临界点之前，商品市场的确是金融市场的“避风港”，但最近几年由于有太多产业外的资本涌入，商品市场的金融属性增强和商品价格高位运行，也使得这个“避风港”的效用在下降。何鹏指出，目前，各个市场间的联系空前紧密，货币市场、资本市场、商品市场已形成一个有机整体，这个时候是“牵一发而动全身”。

　　据了解，目前美国金融市场环境正不断恶化，部分金融机构现金流紧张，比如贝尔斯登就出现了被客户挤兑的情况。交易员称，这可能引发雪崩效应，因为客户不惜一切平仓，将会导致市场失血，商品价格也自然难以支撑。

　　此外，也有消息传出，欧美银行正减少对冲基金可获得的信贷额度，因为目前市场环境已大大超出其授信范围。而部分基金将被迫减少投资额度，以应付商品价格波动所需的保证金变化。市场人士称，银行紧缩对对冲基金的信贷，加剧了商品市场的抛盘狂潮，基本面因素已经退居二线，基金多头平仓成为近期市场主力。