中兴通讯 步入良性上升周期

　　　中兴通讯（000063）07年业绩向好，公司的经营状况已经步入了良性上升周期，业绩保持高增长态势基本已成定局。而伴随着国内TD建设规模的不断提速，公司业绩释放有望给投资者报以新的惊喜。维持对公司2008、2009、2010年EPS可达1.88元、2.15元、2.68元的业绩预测，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　公司2007年度实现营业收入347.77亿元，同比增长49.81％；净利润12.52亿元，同比增长63.26％。每股收益为1.30元。

　　公司业绩向好，后续增长值得期待。分产品来看，高毛利的公司无线通信系统产品收入同比增长61%，对公司业绩的增长贡献颇大，新兴起的手机产品业务收入实现了同比增长69%，继续保持了强劲的增长势头，而光通信及数据通信产品收入也实现了同比增长64%。总体看来，公司的各项主要业务发展势头都较乐观。

　　海外业务进展顺利，保持了良好的发展势头。2007年，公司重点加大了对亚太、北非等新兴市场的资源投入，海外业务进展比较顺利。年报显示，公司的海外市场实现营业收入200.91亿元人民币，同比增长94.83%，占集团整体营业收入的比重达57.77%，保持了良好的发展势头。

　　毛利率和期间费用率保持基本平稳。尽管面对激烈的外部市场竞争，公司的毛利率还是保持了基本平稳的态势。07年的毛利率为32.7%，较06年同期的33.8%下降1.1个百分点，主要是受手机产品、电信软件系统、服务及其他产品的毛利率下降所致。从期间费用的控制来看，销售费用率出现了明显的下降，从06年同期的14.1%下降为13.0%，管理费用率为4.9%,与2006年的4.7%基本持平，财务费用则出现了一定程度的上升。

　　关键数字：该股最新收盘价为62.99元。近期共有27家机构对该股作出评级，其中16家“买入”，10家“增持”，1家“中性”。

　　图表数据来源：Wind资讯