亚泰集团 产能扩张加速体现内在价值

　　　产能扩张与牵手CRH将成为亚泰集团(600881）内在价值加速体现的催化剂。在行业进入景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，为此，我们继续维持对公司“推荐”的投资评级。

　　2007年，公司实现营业收入405907.50万元，同比增长35.47%；实现营业利润45767.45万元，同比增长2926.89%；实现净利润53616.88万元，同比增长372.17%。

每股收益0.46元。从各项业务来看，公司水泥业、房地产业、医药业、商贸业的收入分别增长38.87%、58.51%、9.83%和30.98%，为公司收入增长奠定了基础。

　　盈利能力的提高和投资收益的增加，使公司业绩出现了“井喷”。公司2007年营业利润率达到25.02%，比上年同期增加了2.73个百分点。公司期间费用合计为788697663.21元，同比增长24.81%，比收入增幅低11个百分点。包括投资东北证券为公司带来的投资收益合计为328633463.19元，比上年同期增加311695133.58元。

　　公司是东北最大的水泥生产基地，构筑了石灰石开采、熟料生产、水泥生产、商品混凝土生产、水泥包装制品和水泥销售完整产业链。2008年公司的水泥产能规模将进一步扩大，吉林亚泰水泥有限公司日产5000吨熟料生产线项目于8月份投产、吉林亚泰明城水泥有限公司日产5000吨熟料生产线项目于10月份投产；实现亚泰樱花苑房地产项目的滚动开发。与爱尔兰CRH公司合作有望通过国家有关部门的审批，实现巨额投资收益。对目标水泥企业兼并重组的力度将加快，水泥产业发展后劲及抗风险能力得到加强。

　　此外，除了参股东北证券，公司还持有吉林银行股份有限公司1.8亿股股权。公司有意继续做大做强金融产业。

　　关键数字：该股最新收盘价为14.11元。近期共有4家机构对该股作出评级，其中2家“买入”，1家“增持”，1家“中性”。

　　图表数据来源：Wind资讯

　　

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