利空充分释放 迎接A股奥运战机

　　利空因素渐释放 大盘向上应可期

　　导致股市大跌的利空因素近期已经日渐释放??巨额再融资的冲击浪已经过去，美国次贷危机对中国股市的影响逐渐淡化，过高的估值得到了修正，高企的CPI指标有望走低，上市公司年报已经披露大半，大盘技术性底部基本探明……有道是“利空出尽是利好”，看来利空因素释放完毕之后，股市恢复上涨应在情理之中。

　　海通证券研究报告:二季度A股市场有望持续向上

　　一旦美元汇率在2008 年下半年筑底成功、并逐步走强，则非常有利于抑制当前全球资源品价格一路攀升的趋势。而全球资源品价格保持平稳、甚至一旦出现回落趋势，显然非常有利于美国经济回暖及全球经济增长。宏观调控对投资者心理影响大于对上市公司业绩带来的负面影响。一方面，相对于我国高速增长的宏观经济而言，目前银行利率水平并没有严重偏高；另一方面，由于A股公司在我国各省市的银行中普遍具有良好的信用度，因此上市公司在向银行贷款时往往会享受到一定程度的优惠措施。自3 月份起我国CPI 有望逐渐回落。考虑到M1 增速本轮上升期很可能已于2007 年10 月份见顶。由此，3月份之后的随后几个月时间，我国CPI 增速有望出现逐渐回落，这将有望再次增强投资者未来时间入市积极性。鉴于4 月初前后欧美绝大部分国际大投行2007 年年报与2008 年第一季报将陆续揭晓，因此，海外成熟股票市场在经历了近6 个月时间的显著下跌行情之后，对美国次级债危机造成的负面影响有望在二季度初期暂告一段落。从阶段性走势看，鉴于二季度国内经济环境及消息面有望逐渐向好，因此，二季度A股市场有望出现持续性向上反弹行情。

　　安信证券研究报告: 中期趋势取决于信贷控制时间和力度

　　最新的经济数据显示，中国经济增速正在显著放缓，但通胀压力不减，投资者对于经济硬着陆的担忧显著上升。维持上市公司2008年30%的盈利增长预期，但如果信贷持续从紧，目前处在盈利上升阶段的行业最终也可能调头向下，届时市场在估值和盈利的双重作用下存在较大下行风险。按照时间表，创业板细则应该会在近期出台，建议投资者利用机会减持创投概念类的股票。预计市场短期将在3700点一带企稳反弹，中期趋势取决于信贷控制的时间和力度。鉴于市场估值重心显著下移，建议配置低估值且有一定增长的行业，如银行、钢铁。同时可以继续增持预期前景不改的行业，如煤炭、煤化工、化肥、农药等。

　　两股热流烘托反弹氛围

　　本周A股市场在震荡中重心大幅下移，盘中接连击穿3800点、3700点、3600点的整数关口，一度考验3500点的支撑。如此急挫，也使得技术指标乖离率放大，从而使得上证指数在周末迎来了一丝“升”机。

　　从本周盘面来看，A股市场形成了两大资金热流。

　　一是新基金建仓以及高位减持的老基金在低位补仓的力量。据媒体报道称，在日前宣告成立的募集规模46亿元的股票基金??建信优势动力基金，已于周末进入正式建仓阶段，成为2008年第一只入市的股票型新基金，虽然建仓资金的规模较少，但毕竟显示出A股市场将迎来新基金的建仓买盘。而且，建信优势动力基金只不过是新基金建仓的先行者，后续还有南方盛元红利等诸多基金陆续入市。这就使得A股市场形成了短线卖盘压力减缓，买盘动能渐趋逞强的格局，这可能也是本周末钢铁、地产等品种强劲走高的动力股所在。

　　二是前期热门中的热钱，在前期大盘暴跌过程中，未能全身而退。所以，借助于市场企稳的契机，在低位回补，从而推动着主题投资概念股东山再起，比如三通概念股在本周大幅上涨，龙头股的厦门港务更是持续三个涨停板，成为本周最为引人注目的品种。与此同时，滨海新区概念股也再次启动，成为本周又一大热门主题股。由此可见，在市场企稳的背景下，各路资金纷纷出动，拉抬自已关注的对象，以减少损失或争取更多的盈利。

　　正由于此，笔者认为下周A股市场的投资机会也主要从这两大主线中产生，而这两大主线有望衍生出三大热门板块。

　　一是一季度业绩有望超预期的品种。主要是因为部分行业在前期由于受到从紧货币政策等因素的影响，市场分析人士对其业绩增长预期大大下降。但事实上，随着行情的变化这些行业的投资机会犹存，个股的机会仍然较大，这主要体现在银行股、地产股、钢铁股等品种。其中钢铁股中的西宁特钢、地产股的保利地产、银行股的兴业银行等品种可跟踪。

　　二是创投、奥运等投资主题股，其中创投概念股的机会主要来源于创业板征求意见稿公布的脚步声愈发临近，有望牵动着敏感资金的神经，从而推动着股价的上涨。而奥运板块则在于奥运圣火仪式将拉开序幕，从而带来投资机会，这在本周均有过热身，在下周有望反复走强，其中创投概念股的南天信息、大众公用等，奥运概念股的中青旅、首旅股份等品种可低吸持有。

　　三是破发概念股。此类个股的优势在于跌穿了产业资本或者机构资金定向增发的价格，这些利益相关方有着较强的护盘冲动，从而带来投资机会，较为典型的有本周的凌钢股份一度击穿了向控股股东定向增发的12.22元/股的价格底线，所以，股价在本周末涨停。故桂冠电力、大连友谊等品种可低吸持有。

　　中期底部基本确立个股行情渐趋活跃

　　本周市场大幅波动，沪指波动接近450点，尤其是上半周股指从3900点上方一路暴跌最低下探至3516.33，一度引发市场恐慌性抛售。我们分析认为，本轮市场的下跌的中期底部基本探明，但引发本轮调整的巨额再融资的影响，从平安本周的走势来看，再融资给市场心理带来的冲击，仍需时间去慢慢消化。另外，近期周边市场走势并不乐观，美国抵押贷款银行协会(MBA)于周四公布的调查报告增加了全球经济增长的压力。近期美元持续走弱推动了商品市场的牛市，国际原油价格突破105美元大关，国际有色金属期货市场再度出现大牛市的格局，加剧全球经济减速的压力。但从政策面看，近期逐步回暖，成交量也逐步放大，显示目前市场信心处于上升状态，不过考虑到周边国际市场的影响与蓝筹板块的整体走势，预计3月股指仍有一个反复震荡筑底的过程。

　　包钢稀土（600111）：公司控股股东包钢（集团）公司所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%。包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。公司目前拥有从稀土选矿到稀土冶炼、分离、电解金属和稀土深加工等稀土生产工艺，具备年产8万吨稀土精矿的生产能力。2007年年中开始上涨的氧化镧价格则在今年初出现了加速上涨，一个月上涨幅度超过20%，目前价格已经超过2万元/吨，同比增长近100%，氧化铈价格也上涨至1-1.2 万元/吨。得益于产品价格的持续稳步上涨，预计07年公司业绩0.75元，未来两年公司业绩有望保持30%以上的增长。

　　中国玻纤（600176）： 公司是我国最大玻璃纤维及制品制造商，拥有国内最大、设备最先进玻纤研发中心和试验室，产销量、出口量等多项指标长期保持国内第一，并且是亚洲第一、世界第四大玻纤生产销售商。巨石集团是公司全资控股子公司，为国家大型一档企业和国家火炬计划重点高新技术企业，是中国最大的玻纤生产企业，产能居亚洲第一,2007年12月28日公司公告，股东大会同意公司换股吸收合并巨石集团。近期巨石集团拟投巨资建设年产14万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线项目。巨石集团子公司巨石集团成都有限公司，拟投资建设年产6万吨中碱玻纤池窑拉丝生产线项目，以上项目建成投产后，将进一步提升在玻纤领域的龙头地位。