缩量震荡 股指二次探底

机构：广州博信

周一大盘再度大幅下挫，成交量也出现了萎缩，其中指标股的表现令人担忧，预计短期大盘仍将维持震荡筑底的格局。

消息面上，中国证监会3月21日正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（征求意见稿）。

创业板的推出，将是中国建立多层次证券市场体系的重要举措：一方面，将从供给端满足广大中小成长型创业企业的融资需求，为风险投资提供必要的退出渠道，有利于极大地促进国内中小企业的快速壮大发展；另一方面，将从需求端满足不同投资风险收益需求的投资者，促进证券市场产品的多元化。不过我们也要看到，创业板的从无到有，客观上意味着增加市场的股票供应，在目前调整的市场环境下会在短期内产生资金分流的压力。对于A股市场的相关“创投概念股”而言，创业板推出，兑现了前期投资者对相关“创投”概念股的预期，考虑到这些公司股价已经充分包含旗下风险投资的价值，甚至过度透支未来盈利前景，创业板出台，反而终结“利好”预期，给股价带来巨大下跌风险。此外，国家统计局局长谢伏瞻22日表示，在美国次贷危机的影响下，当前世界经济形势发生了一些比较明显的变化，我国要把抑制物价的过快上涨作为宏观调控的首要目标，并以五大举措应对世界经济环境的变化；要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展。从央行的四季度调查问卷中看，目前国内宏观经济过热风险有所放缓，主要是国家前期从紧政策调控效果逐渐显现以及外部经济放缓，影响出口增速放缓，工业生产和投资有所回落；因此，我们判断未来的通货膨胀压力仍然较大，目前国内GDP保持较快增速，而面临外部较多的不确定性，我们认为08年面临经济结构调整的转折点，关注关于消费增长的转折以及依托资本市场的产业结构调整等。

热点方面，随着台湾大选以国民党大胜的落幕，“三通”概念再度成为市场的焦点，在厦门港务、厦门国贸等连续拉升之后，中国武夷、三木集团等“三通”概念个股接过了上涨的接力棒。我们认为，主张两岸和平对话、强调经济发展的“马萧配”当选，使市场前期对地缘政治层面的不确定性忧虑得到大大的缓解，两岸共同期待的“三通”将逐步付诸实施。作为海峡西岸的福建省，一方面有地理的优势，另一方面也有“小三通”的经验，无疑将成为两岸经济交流合作的先锋，福建的航空、海运、旅游、贸易等业务将会出现新的增长；而在两岸政治经济关系逐步缓和的大趋势下，台海冲突的可能性的降低，对于福建省来说则意味着建设发展的环境变的更为有利，有望带动区域投资的持续增长，从而带动经济追赶其他沿海开放省份。因此，我们认为，直接受益于“三通”，同时也得益于福建省新发展的福建板块个股，已经迎来了崭新的投资机会！

技术面上，大盘周一呈现高开低走的调整态势，受困再融资的中国平安、浦发银行的大幅下跌以及中国石油的再创新低，带动了权重指标股的集体下滑，这直接导致股指的大跌，虽然“三通”板块、创投板块在消息面利好的刺激下继续走强，但对股指的推动作用较?W芴宥?裕?笈淘谔匠?516点的新低之后，市场的承接力明显增强，短线场外资金进场迹象较为明显，不过权重指标股的继续下跌，严重压制了市场做多的积极性，而市场热点的快速转换，又使投资者变得难以适从。短线上证指数将围绕5日均线反复震荡整理，后市有可能展开二次探底；我们依然坚持认为，在没有实质性政策利好出台之前，市场目前仍然不具备大幅上涨的动力。

***风险警示：

随着股市持续火暴，缺乏风险意识的新股民蜂涌而入，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）

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