张裕高增长高分配

　　□晨报记者苗夏丽 实习生董成成

　　昨日，张裕公布的年报显示，2007年实现归属母公司股东的净利润6.356亿元，同比增长61.12%，净资产收益率为28.52%，基本每股收益1.21元，公司拟每10股派11元现金红利。

华泰证券食品行业研究员张芸预计，张裕公司2008年、2009年业绩增速在30%以上，每股收益有望分别达到1.7元和2.25元。

　　报告显示，葡萄酒业务在公司销售收入的比重上升到77.8%，毛利率达到了71.71%，同比增长2.94%。由于公司较好控制了日常经营中的各种费用，销售费用率和管理费用率分别较同期下降0.25和3.46个百分点，使得公司净利润增速高于销售收入增速36个百分点。公司同时在年报中表示，2007年葡萄酒销售收入已进入该行业的世界前10强，公司将在2008年向市场推出高端白兰地。

　　对于张裕2007年的亮丽年报，一行业研究员认为，公司管理费用的大幅度下降是由于新会计准则不需要计提职工福利费造成的，不具有可持续性。兴业证券一分析师也表示出一定的担忧，对于2008年推出高端白兰地，他认为目前高端白兰地市场还是国际知名品牌占主导，公司如果参与竞争，将会增加销售费用，可能无法达到预期效果；而在低端市场，由于公司已占有了90%以上的份额，上升空间也不大。另外值得注意的是，2008年公司不再享受中外合资企业所得税优惠，所得税率将从15%提高到25%，可能会对公司盈利带来不利影响。

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