网通超预期业绩激活中资电信股 中移动为首选

　　证券时报记者唐盛

　　中国网通(0906.HK)昨日公布了2007年度业绩，略优于此前的市场预期，消息刺激公司股价借势大举反弹，并再次引发市场对内地电信企业重组的憧憬，刺激中资电信板块整体上涨。市场分析师普遍认为，若电信业重组落实，中移动将是该板块的首选。

　　市场再度憧憬电信重组

　　中国网通公布的去年财务数据显示，截至2007年底，公司的年度盈利120.95亿元（人民币，下同），较2006年略为倒退6.7%，但相对之前市场估计的13.6%降幅要略好一些。消息刺激中国网通股价于午后开始大举反弹，并保持涨势一路上冲，盘中最高曾见22.2港元，并以全日次高价21.8港元收盘，上涨幅度约9.55%。

　　中国网通的上涨，再次激发了市场对中资电信股板块的兴趣，市场憧憬电信业重组将传来利好消息，带动其他电信股一起上涨。其中，重组呼声最高的中国联通（0762.HK）大涨9.8%，收报17.24港元；中移动（0941.HK）也升7.96%，收报112.5港元；中国电信（0728.HK）则上扬9.1%，收报4.96港元。

　　新鸿基金融策略师彭伟新提醒投资者，虽然中国网通去年撇除初装费收入的净利润优于市场预期，但因近期移动漫游费用降价近60%，预计将加速内地电信市场上“移动替代固网”的趋势。“倘若电讯业重组未落实，网通的固网流失量应引起投资者的关注，如果想炒作行业重组消息，则建议于20港元水平吸纳。”彭伟新表示。

　　市场仍视中移动为首选

　　对于市场重燃对中资电信股的激情，许多机构都表示谨慎乐观，并将中移动作为中资电信板块的首选。

　　荷兰银行表示，中移动收益的可预见性及确定性，可能是在港上市的大型、流动性好的中资股里面最高者，因此维持给予中国移动“买入”评级，目标价180港元。这算是主要券商给出的最高目标价。荷兰银行表示，中移动目前是中资电信股中的首选股，现值大约相当于16倍的2008年预期市盈率，基于预计每股收益将较上年增加39.8%；预计未来3年的收入和每股收益的年复合增长率分别为12%和24%。

　　道亨证券表示，中国联通的2月份新增客户数字虽然倍增，但一般市场投资者相信，新增客户急增可能与季节因素有关，未必可以持续下去。中国移动新增用户持续突破纪录水平是因为的公司品牌响亮，并且移动网络覆盖广泛。除此之外，中资电讯股也将继续面对行业重组及内地3G发牌的不明朗因素。道亨证券强调，行业重组无疑将导致中国移动长期内的市场占有率下滑，但认为中国移动未来两年不会丧失主导地位。

　　大华继显表示，中国移动2月份上客量达到创纪录的797万，比上年同期增长62.5%，比上月增长13.2%。上客量强劲增长主要因为农村用户增加；目前农村移动电话渗透率只有19%，这将继续推动中国移动在2008年利润达到30%的增长。“中移动股价近期受压，是因为市场环境不稳定，但这为耐心的投资者择机买入提供了良机。”因此，维持给予中移动“买入”评级，目标价为160港元，约为2008年市盈率25.7倍。