中国太保股价跌破发行价

　　本报记者 黄俊峰 李若馨

　　中国太保昨日以28.50元开盘，收报27.98元，跌破30元的发行价，成为全流通以来新股破发第一股。随着市场调整，更多次新大盘股正向发行价逼近。此外，部分仍处增发预案阶段的公司股价近期也跌破预案发行价。

　　破发在预料中

　　导致中国太保破发的直接原因，是3亿股网下配售股份昨日开始可以上市流通，中国太保流通盘由7亿股增至10亿股。

　　中国太保昨日早盘在集合竞价时便跌破发行价，全天下跌8.11%，共成交35亿元。持有中国太保配售股的上海一家机构有关人士表示，在太保身上虽然没赚钱还有亏损，但至少锁定3个月躲过了市场下跌，也算因祸得福。

　　3月初，中国太保发布公告称，香港联交所对其发行不超过9亿H股进行了正式聆讯。市场人士认为，A股破发将影响其H股上市计划。中国太保A股招股说明书披露，公司承诺H股将以高于A股发行价的价格发行。在3月21日召开的股东大会上，中国太保董事长高国富表示，H股上市正按计划推进，发行价格不会低于A股发行价。

　　“601”破发预备队

　　随着市场调整，更多次新大盘股正逼近发行价，多只代码开头为“601”的大盘蓝筹次新股股价离发行价只差10%的距离。

　　如果说中国太保破发是意料之中的，那么中国石油从上市当日最高价48元向16.70元的发行价一路奔袭，则出人意料。昨日中国石油收报18.53元，距发行价还有不到10%的空间。

　　统计显示，自去年10月大盘回落以来，在总共发行的55只新股中，跌破上市开盘价的超过八成，跌幅超过30%的个股接近四成。在2007年新发的148只个股中，跌破首日开盘价的共有105只，占比超过七成。股价接近或跌破发行价意味着股票一级市场暴利神话的终结。

　　未增发先破发

　　部分仍处增发预案阶段的公司股价近期也跌破预案发行价。wind数据统计显示，以3月26日收盘价计算，共有14家计划增发的公司股价低于增发价格。其中以东北证券的股价与增发价格差距最大，昨日该股收于27.6元，与46.49元的增发价相距甚远。

　　中原证券研究员张刚表示，“如果是向大股东和资本投资人增发，最终调整增发方案的可能性会比较大。”准备通过定向增发向大股东收购资产的公司，由于受股价下跌影响，很可能通过重新拟定增发预案继续完成增发，此类包括太原重工和外高桥。张刚说，“毕竟公司以较低增发价格实施增发对大股东来说是件好事。”

　　而对于向资本投资人实施增发的公司，分析人士则认为这类投资人对股价低于增发价格难以认同。张刚称，“如果企业确实面临资金压力，修改增发方案调低增发价格几乎是顺利实施增发的唯一途径。”而对于那些不存在资金压力的公司，处于预案阶段的增发方案很可能最终以流产告终。

　　据统计，在已跌破预案增发价的公司中，大连友谊、科陆电子、东北证券、中天科技和有研硅股等5家企业是向基金公司、信托投资公司、财务公司、保险机构、合格境外机构投资者等机构发行的。