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康师傅控股:首选食品饮料股 目标价为12.25元

  康师傅控股(0322.HK,$9.92,买入)。我们再度评论康师傅,并维持「买入」评级。以14.4%加权平均资金成本及2.5%终极增长率为基础,我们的折算现金流量模型得出该股目标价为12.25元,相当于2008年34.5倍市盈率、1.3倍市盈增长率。
作为内地其中一家占有领导地位的方便面、饮品及糕饼经销商,康师傅是我们首选的中资食品与饮料股,皆因公司凭着稳固的下游销售网络及综合产品组合,配合有效的成本控制,积极渗透市场,创造了强大的竞争优势。

  据ACNielsen的统计数据,按去年6月的销售货值计算,康师傅在中国方便面市场的占有率达45.8%,稳居市场第一位。

  去年上半年,公司营业额及纯利同比上升35.2%及44.1%,至15.03亿美元及9580万美元,其中方便面、饮品及糕饼的营业额分别上升38.9%、36.4%及6.6%,至6.58亿美元、7.53亿美元及4700万美元。毛利上升34.3%至4.916亿美元,毛利率维持于33%,全赖公司在原材料价格高企之下努力节约成本。

  我们深信康师傅将受惠于销售增长,而分销及管理成本的有效监控,亦有助巩固公司在内地食品及饮料行业的龙头地位。(摘录) (来源:香港文汇报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:张玉)

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