渤海投资研究所 秦洪
虽然昨日新基金发行打破常规，在一定程度上提振了多头的反弹底气，但可惜的是，由于
中国石油的低开低走，大盘再度大幅回落。继
中国太保之后，昨日
中海集运、
中煤能源等也跌破发行价，进一步加剧了市场的恐惧心理。
“破发”或将蔓延
笔者认为，目前“破发”已渐成趋势，如果没有外力的推动，这一趋势或将延续。因为近期接二连三破发的个股均属于含H股的次新大盘股，这使得资金形成这样的思维惯性，即凡是具有中国太保类似特征的品种，在趋势以及A、H股股价日趋接轨的预期引导下，持有此类品种的资金持有底气将大大下降，从而产生较重的抛压。如此看来，中国石油、
建设银行、
中国神华等品种的确也有可能破发。
与此同时，目前市场的重灾区就是大盘蓝筹股。以昨日为例，上证指数已创本轮调整行情的新低，但深证成指、深证综指等均未同步创新低，这就说明造成此次大盘回落的主要压力，来自于去年下半年在大盘高位时上市的蓝筹次新股挤压泡沫。事实上也的确如此，昨日上证指数大跌的诱因依然是中国石油的低开低走。
两组数据显示热点转换
而中国石油等权重品种的走势必然会对上证指数的后续走势带来较大的压力，这也得到了近期出现的两组新的统计数据的佐证。
一组是近期有资料显示，在刚刚过去的3月中上旬，上海楼市呈现明显回暖迹象，新盘销售速度在加快。根据早报昨日报道，最近半个月（3月11日-25日，环比对应2月25日-3月10日）上海商品住宅供应量环比飙升125%，成交量升51%，平均成交价格涨19%。而且，部分房地产开发商一改前期的销售策略，比如说上海
万科不仅不降价打折，实际售价甚至比所报的均价还要高。房地产市场似乎走出“冬天”。而这无疑有利于刺激地产股以及银行股等关联产业的投资底气，而这可能也是近期银行股、地产股在新一轮跌势中走出抗跌之势的缘由。
二是国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业，下同）实现利润3482亿元，同比增长16.5%。
这组数据其实也显示出，当前中国石油、
中国石化等炼油业务的个股仍难以逞强，但与此对应的是，煤炭、钢铁、建材等或将成为2008年一季度季报行情的主角。
适当低吸煤炭股
综上分析，笔者认为近期A股市场的运行格局的确有望发生较大的改变。
一是中国石油仍有破发的可能性，中国石化也有进一步调整的可能性，所以，以中国石油、中国石化等占有权重指数较大的上证指数仍可能继续调整；但拥有银行、地产等权重品种的深证综指、深证成指仍有抗跌的趋势。
二是市场热点的变化，银行股、地产股、钢铁股、煤炭股等有望在近期反复活跃，操作中可适当低吸持有，而中国石油、中国石化以及火电股的股价走势不容乐观，操作中需要予以谨慎。
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