新股、题材股估值降幅大

　　我们的统计方法有所调整，改为从流通股角度来分析各风格类指数的市盈率水平。从统计数据看，上周全部A股市盈率为45.98倍。各风格类指数中，微利股指数和高市盈率指数的市盈率水平最高，为308倍和125倍；绩优股指数和低价股指数市盈率水平最低，为27.89倍和31.67倍。

　　所有风格指数市盈率都有所下降，但降幅最大的是新股指数和活跃指数。新股指数市盈率从前一周的71倍下降到上周的66倍，降幅为6%；活跃指数市盈率从前一周的81倍下降到上周的77倍，降幅为5%。分析人士指出，对于新股指数，部分大市值股票下跌较大，是新股指数估值快速下降的主要原因；对于活跃指数，上周创业板推出时间晚于之前的市场预期，创投板块遭受沉重打击，题材股下跌较大，活跃指数市盈率也大幅下降。

　　除去配股指数，低价股和高价股指数市盈率下降幅度较小。低价股指数市盈率从前一周的32倍下降到31倍，降幅为1.7%；高价股指数市盈率从前一周的35.6倍下降到34.98倍，降幅为1.74%。

　　分析人士预计，在信贷活跃度没有重新提升之前，市场估值中枢仍将向下。一方面，股价下跌速度快于流通股增加速度，导致流通市值减少；另一方面，上市公司盈利速度放缓，每股收益预期下调在所难免。由此，在场内流动性缺乏的背景下，市场估值水平继续下降的可能性仍然较大。