兴业证券：等待股市利好因素明朗化

　　等待股市利好因素明朗化

　　截至3 月31 日，沪深两市共有36 家上市公司预告了一季度业绩，其中有34 家公司因业绩改善或提高而“报喜”。

　　点评：

　　1、山重水尽疑无路。当前的市场似乎正驶入一段漫长的隧道中，似乎只剩下了恐慌！但是，恐慌毫无意义！我们需要破除思维的惯性，认清市场现阶段的本质。

　　2、我们看当前A股的逻辑：

　　第一，海外

　　经济不明朗，国内宏观调控面临CPI和GDP的两难选择，A股估值体系和上市公司盈利面临很大的不确定性，这制约2008年大盘的行情；第二，对于当前的恐慌性预期，需要认清几个关键问题，首先，中国经济硬着陆的可能性极小，如果外需下滑过快，势必导致银行信贷阶段性放松；其次，全流通并非全减持，而只意味着新游戏规则，部分”小非”还会回来；第三，合理估值并不意味着于海外发达国家市场一样，因为，成长性不同。但是，各行业受经济调整的影响不同，盈利变动不同，估值会分化。第四，快速下跌的股价已经部分反映了利空因素；部分行业的估值从长期而言正趋于合理，在政策利好信号的累积效应下，A股市场就自然浮现结构性、阶段性机会。

　　3、操作思路：二季度跌深反弹。目前，市场对经济走势一致悲观，这可能导致短线的过度抛售。谨慎控制仓位，等待介入时机。机构投资者仓位在7成左右（原因是股票型基金最低仓位须维持6成）；个人投资者仓位在6 成左右。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。