莱宝高科:新产品托起新增长

机构：慧远保银

上周五市场在利好传言的影响下大幅放量反弹，我也得到了传言，但是仔细分析下来做市商制度可靠性就不高，下跌市道中周五反弹本来就没有什么值得高兴的。紧观察了2天的媒体也没有得到什么实质性利好出台的消息，大盘今天大跌也就不奇怪了。

有些股票连创新低，有的则明显有资金护盘，我曾经多次提到在大跌中会有好公司被误杀，如今再介绍一家莱宝高科。

这是一个周期性比较强的行业，如今正好是行业复苏期间，07年中小尺寸液晶显示器受到手机、数码相框等产品的需求增长，TFT类产品供应不足，促使CSTN类产品销售也受到拉动。不过销量增长的同时，价格也相应下滑，受此影响，公司2007年CF产品销售94.95万片，同比增长31.33%，销售收入同比增加5.99%，均价从06年的433元降至342元，降幅较大；公司对继续提高ITO导电玻璃的产品档次，产品均价有06年的20元提高到26.1元，实现销售923.64万片，同比增长2.16%，销售收入同比增长了33.32%。

从毛利率看，公司主要产品仍然呈小幅下滑趋势，CF全年毛利率是61.71%，略低于中报61.76%的水平，ITO导电玻璃全年42.89%，中报44.91%。表明虽然公司通过技术革新和产品结构调整来维持盈利能力，但仍然没有完全缓解价格下滑和人民币升值的双重压力。不过这些因素并不是很致命的因素，因为人民币的升值尚处在温和的范围，况且对于欧元和日元实际上是相对贬值。

公司目前最迫切的问题是尽快实现TFT-LCD空盒的批量生产以应对CSTN类产品未来可能的滑坡，目前公司的空盒项目进展良好，08年下半年有望如期投产，成为公司新的盈利增长点。届时，作为国内少数完整掌握平板显示前段工艺技术的厂商，公司的核心技术竞争优势将进一步得到提升。一旦该项目成功，公司将迅速介入下一个项目电阻式触摸屏的建设。

公司07年实现主营业务收入5.66亿元，较上年同期增加16.12%；实现营业利润2.66亿元，较上年同期增加11.66%；实现净利润2.29亿元，较上年同期增加8.45%。实现每股收益0.90元，高于此前0.86元的预期。预计08-09年公司收入将分别达到7.72亿和12.55亿元，实现净利润2.85亿元和4.58亿元，对应每股收益分别为1.125元和1.80元。

从技术上看3月20日的长下影颇有意味，这几天市场很不好K线形态上趋势阳多阴少，5天线和10天线居然都金叉向上，显示出主力对后市的信心。可多关注。

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