坚持从紧货币政策央行积极应对通胀压力

　　当务之急是既要合理发挥央行货币政策作用，为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境，又要在抑制总需求膨胀的同时，继续加强供给管理，同时还要充分考虑到价格偏高有国际价格传导和国内资源要素价格调整等因素的影响，以便准确把握价格水平的中长期趋势，合理引导预期，防止结构性物价上涨演变为明显通货膨胀，使整体物价保持在与现阶段经济发展和市场化改革需要相适应的适度水平

　　“当前经济金融运行平稳”，这是日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会对当前形势的判断。

在2008年中国经济的开局之际，金融运行的平稳态势不仅是对央行前一阶段执行从紧货币政策的一种肯定，更用事实证明了实现国民经济又好又快发展的前景。而与以往一样，每一次央行货币政策委员会召开例会，在把握当前经济金融形势的同时，更为关注的是在不同形势下央行货币政策的未来取向。

　　“坚定不移地贯彻执行中央经济工作会议提出的从紧货币政策取向”???本次例会对下一阶段货币政策取向的定调几乎没有悬念，但其中所透露的决心却不容错判。事实上，就在两周前央行刚刚公布2月份金融数据，其中广义货币供应量(M2)增幅的明显回落和人民币新增贷款的减少均显示出从紧货币政策的效果正在显现，在此形势下，央行此次例会显示出如此坚定的决心原因何在？

　　“虽然前期调控取得了一些成效，但总体来看从紧货币政策的实施仍然面临相当大的压力。”中国社会科学院财贸所副所长何德旭认为，尽管2月份金融数据的变化，显示出流动性过剩缓解的趋势，但与央行今年全年M2增长16%的控制目标相比，M2增速仍略微偏高，而考虑到灾后重建也有可能引发银行新一轮的放贷热情，当前货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解。

　　他同时指出，近期消费价格指数的走势判断是坚定央行贯彻从紧货币政策的另一重要原因。数据显示，2月份我国单月CPI涨幅创11年来的新高，达到8.7%，显示出当前价格上涨的压力明显。尤其是短期来看，经济失衡、贸易顺差等创造流动性的根源因素难以消除；外部价格传导、国内供给约束等因素对价格形成的冲击短期内难以改变；通胀预期较强，增加了工资上涨压力，促使企业调整定价行为，容易形成价格上涨的扩散和自我强化；再加上受翘尾因素影响等，未来一段时期物价仍有可能维持较高水平。在此形势下，此次例会提出“防止价格总水平过快上涨是今年金融宏观调控的中心工作”，反映出央行应对通胀压力的积极态度。

　　当前，如何防止通胀已经成为各界关注的焦点。此次例会提出防止价格总水平过快上涨“应从增加供给和稳定预期等方面综合采取措施”，同时认为“要充分认识进行结构调整的紧迫性”，这一“处方”是否有效？

　　“这一综合措施抓住了当前导致价格上涨的症结，并且考虑到了雨雪冰冻灾害对中国经济增长的影响。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，从本轮物价上涨的形成机理和特征来看，当前物价由结构性上涨转为明显通货膨胀的压力没有明显缓解，投资反弹的体制性基础没有根本改变，转变经济发展方式的体制政策尚未完善，种种制约因素导致央行对冲流动性及加强信贷调控等措施并不能从根本上解决流动性不断生成和经济的结构性问题，因此当务之急是既要合理发挥央行货币政策作用，为经济增长和结构调整创造平稳的货币金融环境，又要在抑制总需求膨胀的同时，继续加强供给管理，同时还要充分考虑到价格偏高有国际价格传导和国内资源要素价格调整等因素的影响，以便准确把握价格水平的中长期趋势，合理引导预期，防止结构性物价上涨演变为明显通货膨胀，使整体物价保持在与现阶段经济发展和市场化改革需要相适应的适度水平。

　　就目前形势而言，如何在缓解通胀压力的同时，不对实体经济造成压迫，这不仅是对央行坚持从紧货币政策决心的考验，更是对宏观调控各部门协调配合能力的考验。