从股票指数到股指期货

　　2008-4-19:27:32#@#$#从期货的诞生历程我们可以了解到，当某种资产价格频繁波动使人们面临巨大风险的时候，以该商品为标的的期货品种就应运而生了，股指期货的产生也是这样。

　　人们亟需设计出一种新型金融投资工具，以回避股票市场的系统性风险。这种金融商品首先要回避市场的系统性风险，它的标的物应该是市场整体而不只是单只股票；其次要具备期货套期保值的功能。显然，代表股票指数正好充当了这一金融创新产品的标的物。

　　可是，股票指数只是一个数字，如何将其作为商品来买卖呢？人们引入合约乘数很好地解决了这一问题：所谓合约乘数就是一定货币金额，将股票指数的点数乘以这一货币金额，虚拟的指数就变成了可交易的具有合约价值的产品。比如沪深300指数4000点，每点300元，这样一张股指期货合约价值就为120万元。

　　金融期货起步虽晚但发展迅速，尤其进入到上个世纪最后十年，金融期货已经占据了全球期货市场交易的大部分，成为期货市场的最主要的商品，股指期货也因此被称为“最激动人心的金融创新”。

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